암호화폐 분석가 댄 감바르델로는 비트코인 및 암호화폐 시장의 근본적인 기준점으로 오랫동안 여겨져 온 “4년 주기” 접근법에 대한 견해 변화를 발표했습니다. 수년간 비트코인 반감기와 연관된 4년 주기를 분석에 활용해 온 감바르델로는 이제 암호화폐 시장이 달력 주기보다는 세계 경제의 확장 및 수축 패턴에 더 큰 영향을 받는다고 믿는다고 밝혔습니다.
감바르델로에 따르면, 비트코인의 과거 등락을 분석해 보면 반감기보다는 ISM PMI와 같은 지표로 추적되는 경기 순환과 가격 변동 사이에 더 강한 상관관계가 있음을 알 수 있습니다. 그는 2011년 첫 번째 주요 약세장 이후 비트코인은 경기 침체기에 약세를 보였고, 경기가 다시 확장세로 돌아선 시기에는 상승 추세가 강화되었다고 주장합니다. 감바르델로는 과거 많은 비트코인 반감기가 경기 침체에서 확장으로의 전환기와 일치했다는 점을 지적하며, 4년 주기라는 인식이 이러한 맥락에서 비롯되었을 가능성을 제시합니다.
분석가에 따르면, 현재의 시장 사이클은 고전적인 4년 주기 모델에 대한 의문을 제기합니다. 감바르델로는 많은 투자자들이 2026년 10월경에 더 낮은 수준을 예상하지만, 비트코인은 2026년 6월에 바닥을 찍었을 가능성이 있다고 말했습니다. 그는 이것이 경기 순환이 수축에서 확장으로 전환되는 시기와 일치하기 때문에 달력 기반 접근 방식으로는 현재의 움직임을 설명하기 어렵다고 지적했습니다.
감바르델로는 또한 비트코인이 사상 최고치를 경신하는 데 있어 현물 ETF로의 강력한 자금 유입, 암호화폐 친화적인 정치 환경에 대한 기대, 그리고 높은 시장 관심이 중요한 역할을 했다고 지적했습니다. 그러나 그는 이러한 상승세를 “진정한 암호화폐 강세장”으로 보지는 않으며, 경제 확장이 가속화됨에 따라 향후 더 강력한 움직임이 시작될 수 있다고 주장했습니다.
해당 분석가는 비트코인뿐만 아니라 구리-금 비율이나 러셀 2000 지수와 같이 경제 성장에 민감한 자산들을 근거로 자신의 주장을 뒷받침했습니다. 감바르델로에 따르면 이러한 자산들은 경기 침체기에는 약세를 보이고 경기 확장기에는 강세를 보입니다. 그러나 암호화폐 시장은 위험 곡선의 극단적인 쪽에 위치해 있기 때문에 다른 자산군보다 경기 회복에 대한 반응이 더디게 나타납니다. 감바르델로는 특히 주요 암호화폐를 제외한 알트코인 시장에서 2026년 내내 나타난 횡보세가 바로 이러한 반응 지연 때문이라고 분석했습니다.
감바르델로가 강조한 또 다른 점은 통화 긴축 과정의 종료였습니다. 분석가에 따르면, 연준의 양적 긴축이 2025년 12월에 종료되면 시장에서 정상화 과정이 시작되고 경기 순환은 다시 확장 국면으로 전환될 것이라고 합니다. 감바르델로는 최근 자체 개발한 미국 경기 순환 지수가 확장 국면을 시사했다고 밝혔습니다. 그는 이 지수가 5개 지역 연준 은행의 월별 제조업 설문조사를 종합하여 3개월 연속 특정 임계값 이상을 유지할 경우 경기 확장 신호를 생성한다고 설명했습니다.
해당 분석가는 AI 기반 생산성 증가가 향후 몇 년 동안 경제 성장을 가속화할 수 있다고 믿습니다. 감바르델로는 1990년대의 강력한 생산성 시기와 유사한 경제 환경이 나타날 수 있으며, 제도화, 토큰화, 블록체인으로의 AI 경제 이동과 같은 추세 속에서 비트코인 및 암호화 자산이 이러한 과정에서 중요한 역할을 할 수 있다고 밝혔습니다.
*본 내용은 투자 조언이 아닙니다.
