투자은행 벤치마크는 미국 증권거래위원회(SEC)의 최근 시장 구조 개혁안이 2026년 암호화폐 및 토큰화 자산 시장에 영향을 미치는 가장 중요한 규제 변화 중 하나가 될 수 있다고 밝혔습니다.
Benchmark의 최신 연구 보고서에 따르면, SEC가 Regulation NMS에 따른 규칙 611 및 610(e)를 폐지하려는 제안은 특히 토큰화된 주식 및 온체인 거래 시스템에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다.
미국 증권거래위원회(SEC)가 6월 11일 발표한 이 제안은 미국 주식 시장에서 거의 20년 동안 시행되어 온 일부 거래 보호 및 가격 책정 규칙을 폐지하는 것을 목표로 합니다. SEC는 이러한 조치가 거래 비용을 줄이고 경쟁을 촉진하며 기술 혁신을 위한 공간을 더 많이 확보하기 위한 것이라고 밝혔습니다.
Benchmark에 따르면, 현행 규칙 611은 거래가 국가 최적 호가(NBBO)에 따라 체결되도록 규정하고 있으며, 규칙 610(e)는 고정 호가 및 교차 호가를 제한합니다. 이러한 규칙들은 전통적인 주문장 구조에서는 효과적이지만, 분산형 금융 시장에서 사용되는 자동 시장 조성자(AMM) 모델에는 구조적 제약을 초래합니다.
보고서는 이러한 규정을 제거하면 토큰화된 주식 및 온체인 거래 인프라에 대한 규정 준수 비용을 줄일 수 있다고 밝혔습니다. 이는 AMM 기반 거래 모델을 미국 자본 시장 시스템에 더 쉽게 통합할 수 있는 길을 열어줄 수 있다고 제안했습니다.
Benchmark는 토큰화된 증권 인프라를 제공하는 Securitize를 잠재적 수혜 기업 중 가장 직접적인 수혜자로 꼽았습니다. 또한 Coinbase와 Galaxy Digital 역시 거래, 시장 조성 및 수탁 인프라 확장을 통해 이익을 얻을 수 있는 기업으로 언급했습니다.
하지만 벤치마크는 제안된 변경 사항들이 모든 근본적인 문제를 해결하지는 못한다고 지적했습니다. 보고서에 따르면 거래소 등록 시스템, 수탁 및 청산 체계, 그리고 DeFi 관련 거래 모델의 법적 지위와 같은 문제에 대한 명확한 설명이 여전히 필요합니다.
업계 관계자들은 “전환 면제”와 유사한 메커니즘이 이러한 과정에서 지원 정책으로서 중요한 역할을 할 수 있다고 믿습니다. SEC는 해당 제안에 대해 60일간의 공개 의견 수렴 기간을 시작했으며, 최종 투표는 2027년 초에 이루어질 가능성이 있다고 합니다.
*본 내용은 투자 조언이 아닙니다.
