암호화폐 분석 플랫폼인 크립토퀀트(CryptoQuant)는 비트코인이 MVRV Z-스코어 지표에서 중요한 수준에 근접하고 있다고 밝혔지만, 현재 상황만으로는 새로운 강세장의 시작을 확정하기는 어렵다고 덧붙였습니다. 크립토퀀트의 분석에 따르면, MVRV Z-스코어는 과거 시장 사이클에서 중요한 추세 전환점으로 작용했던 365일 이동평균선에 근접하고 있습니다.
크립토퀀트는 과거 MVRV Z-스코어에서 365일 이동평균선을 지속적으로 돌파하는 것은 시장이 회복세에서 확장세로 전환되었음을 나타내는 신호였다고 덧붙였습니다. 2015-2016년의 돌파는 2017년 강세장으로 이어졌고, 2020년의 움직임은 2020-2021년 상승으로 이어졌으며, 2023년의 회복세는 마지막 확장기와 일치했다고 언급했습니다.
비트코인의 MVRV Z-점수는 여전히 평균 이하입니다.
하지만 해당 지표는 여전히 365일 이동평균선 아래에 있습니다. 크립토퀀트에 따르면, 비트코인이 이 수준을 돌파하고 유지한다면, 네트워크 전반에 걸쳐 미실현 이익이 다시 나타나고 새로운 상승장이 시작될 가능성을 시사할 수 있습니다. 반대로 이 수준에서 저항에 부딪히면, 전반적인 시장 수익성이 아직 광범위한 상승장을 뒷받침할 만큼 충분히 강하지 않다는 의미일 수 있습니다.
이번 분석은 현재 시장 사이클을 이전 저점들과 구분 짓는 중요한 특징을 강조했습니다. 과거 주요 사이클 저점에서는 MVRV Z-점수가 0 아래로 떨어져 낮은 밸류에이션 영역에 도달했습니다. 하지만 최근 조정에서는 이러한 현상이 나타나지 않았습니다. 크립토퀀트는 이러한 현상이 비트코인의 조정 폭이 구조적으로 더 얕거나, 이전 거시적 저점에서 볼 수 있었던 규모의 투매가 아직 완료되지 않았음을 의미할 수 있다고 지적했습니다.
반면, MVRV Z-점수는 각 주기마다 더 낮은 정점을 형성하는 것으로 나타났습니다. 크립토퀀트에 따르면, 이러한 추세는 비트코인 가격이 계속해서 더 높은 정점을 경신하더라도 시장의 과대평가 현상은 시간이 지남에 따라 점차 제한될 것임을 시사합니다.
크립토퀀트의 위험 평가에 따르면, 상승 시나리오를 위해서는 MVRV Z-스코어가 365일 이동평균선을 회복하고 그 위에 유지되어야 합니다. 이 수준에서 저항을 받으면 시장이 여전히 “복구” 국면에 있음을 나타낼 수 있으며, 지표가 0에 가까워지면 현재의 조정 과정이 아직 완료되지 않았다는 견해를 강화할 수 있습니다.
*본 내용은 투자 조언이 아닙니다.
