비트코인(BTC) 가격 하락으로 세계 최대 규모의 기관 비트코인 자산 운용사인 스트래티지(Strategy)에 재정적 압박이 가중되고 있습니다. 현금 보유액이 줄어들고 우선주 배당 의무가 계속 증가함에 따라 분석가들 사이에서는 자금 조달 어려움과 비트코인 매도세에 대한 우려가 커지고 있습니다.
시장 데이터에 따르면 Strategy(MSTR) 주가는 장중 4.18% 하락한 99.50달러를 기록하며 2024년 3월 이후 처음으로 100달러 아래로 떨어졌습니다. 이 회사는 현재 847,363 BTC를 보유하며 비트코인 보유량에서 세계 최대 규모를 자랑하며, 이는 전체 비트코인 공급량의 약 4%에 해당합니다. 회사가 보유한 비트코인의 평균 매입 단가는 약 75,651달러입니다.
비트코인이 6만 달러 선에 근접하면서 Strategy의 재무제표에 대한 위험 인식이 높아졌습니다. 일부 분석가들은 비트코인 가격 하락세가 지속될 경우 5만 5천 달러 수준까지 떨어질 수 있다고 예상합니다. 매도 압력은 비트코인에만 국한되지 않았습니다. 상장된 암호화폐 관련 기업들의 주가는 비트코인보다 더 큰 폭으로 하락하는 경우도 있었습니다.
도이체뱅크는 비트코인 가격 약세가 여러 요인에 기인한다고 주장합니다.
도이치뱅크는 비트코인 약세의 원인을 여러 기관 투자자들의 압력이 복합적으로 작용한 결과로 분석했다. 특히 연준의 금리 인상 전망 변화가 중요한 요인으로 작용했다고 지적했다. 도이치뱅크는 이제 2026년 금리 인하를 한 차례 예상했던 것과 달리 두 차례 인상이 있을 것으로 전망하고 있다. 금리 인상에 대한 기대감이 높아지면서 현금이나 채권과 같은 위험자산에 대한 수요가 약화되고 있다는 것이다.
비트코인 현물 ETF에서의 자금 유출도 가속화되고 있습니다. 데이터에 따르면 ETF에서는 6주 연속 약 60억 달러의 순유출이 발생했으며, 6월 한 달 동안에만 24억 달러의 자금이 유출되었습니다. 도이치뱅크의 애널리스트 마리온 라부레는 비트코인이 점점 더 “기관 투자자용 위험 자산”으로 취급되고 있으며, 이제 개인 투자자보다는 ETF 포트폴리오 매니저와 기업 재무 부서가 주요 매수자로 남고 있다고 지적했습니다. 라부레에 따르면 이러한 매수자들이 시장에서 철수하면 가격이 하락합니다.
비트코인에 압력을 가하는 또 다른 이유로는 인공지능(AI) 테마가 거론되고 있습니다. 미국 기술 대기업들이 2026년까지 AI 인프라에 7천억 달러 이상을 투자할 계획이라는 보도가 나오면서, 투자자들은 비트코인과 AI 관련 주식을 투기 자본을 유치하기 위한 경쟁 투자 영역으로 보고 있는 것으로 알려졌습니다.
크립토퀀트의 리서치 책임자인 훌리오 모레노는 스트래티지(Strategy)가 비트코인 매입을 중단해야 한다고 주장했습니다. 모레노에 따르면, 스트래티지가 비트코인 매입 자금 조달을 위해 STRC 우선주를 계속 발행하는 동안 연간 배당금 지급 의무액은 연초 약 3억 달러에서 12억 달러로 증가했습니다. 같은 기간 현금 보유액은 38% 감소했습니다. 따라서 7년 이상이었던 STRC 배당 수익률 보장 기간이 약 14개월로 단축되었습니다.
모레노는 스트래티지가 현금 보유량과 배당금 지급 능력을 강화할 때까지 비트코인 매입을 중단하는 것이 더 건전할 것이라고 밝혔습니다. 또한, 그는 회사가 보다 체계적인 비트코인 매입 체계를 구축하고 향후 강세장에서 비트코인 보유량의 일부를 합리적으로 매도하여 수익을 실현함으로써 부채를 줄이고 현금 보유량을 확충해야 한다고 제안했습니다.
*본 내용은 투자 조언이 아닙니다.
