블록체인 분석 회사인 글래스노드는 비트코인(BTC) 옵션 시장에 대한 투자 심리가 최근 더욱 긍정적인 전망으로 바뀌었지만, 장기적인 하락 위험에 대한 헤지 수요는 여전히 높다고 밝혔습니다.
글래스노드의 분석에 따르면 비트코인 옵션 시장의 단기적인 공포감을 반영하는 지표들이 크게 완화되었습니다. 1주일 25델타 스큐 지표가 약 7%까지 하락하여 최근 시장의 패닉이 상당히 감소했음을 시사합니다.
반면, 장기적인 관점에서 왜곡 비율은 10~12% 수준을 유지하고 있습니다. 글래스노드는 이러한 현상이 투자자들이 단기적으로는 낙관적인 전망을 갖고 있지만, 중장기적인 하락세에 대비한 헤지 포지션을 유지하고 있음을 시사한다고 밝혔습니다.
비트코인 옵션 시장의 변동성 가격 책정에도 변화가 관찰되고 있습니다. 내재 변동성(IV)이 실현 변동성(RV)보다 약 10% 높은 수준으로 상승했습니다. 실현 변동성이 내재 변동성을 지속적으로 초과했던 몇 주간의 추세 이후 나타난 이러한 변화는 시장이 다시 한번 불확실성에 대한 프리미엄을 지불하고 있음을 시사합니다. 그러나 글래스노드(Glassnode)에 따르면 현재 가격은 아직 시장 상황이 불안정하다고 판단할 정도는 아닙니다.
미결제약정 규모로 보면 콜옵션이 여전히 우위를 점하고 있습니다. 비트코인 콜옵션의 미결제약정 규모는 약 150억 달러이며, 풋옵션의 미결제약정 규모는 약 100억 달러입니다.
글래스노드는 만기일이 큰 옵션으로 인해 스프레드가 크게 조정된 후에도 콜옵션과 풋옵션 미결제 포지션 간의 스프레드가 지속되는 것은 현물 시장의 약세에도 불구하고 상승 포지션이 구조적으로 여전히 강세를 보이고 있음을 나타낸다고 지적했습니다.
최근 옵션 프리미엄 유입은 특히 61,000달러에서 67,000달러 사이의 행사가격에 집중된 것으로 보입니다. 특히 65,000달러 행사가격의 콜옵션에서 강한 매수세가 두드러지며, 풋옵션 매도세 또한 증가했습니다.
글래스노드에 따르면, 이러한 조합은 투자자들이 단기적으로 보다 건설적이고 공격적인 자세를 취하기 시작했음을 시사합니다. 그러나 현물 가격보다 낮은 풋옵션 포지션에 대한 지속적인 수요는 하락 위험에 대한 헤지 전략이 여전히 활발함을 나타냅니다.
해당 회사는 다음과 같이 평가를 요약했습니다. 비트코인 옵션 시장은 점차 긍정적인 전망을 보이고 있지만, 투자자들이 헤지 전략을 완전히 포기한 것은 아닙니다. 단기적인 불안감은 줄어들고 있지만, 콜옵션이 여전히 시장을 주도하고 있으며, 신규 자금 유입은 더욱 긍정적인 분위기를 조성하고 있습니다. 반대로 장기 헤지에 대한 높은 수요는 투자자들이 잠재적인 하락세에 대비해 신중한 태도를 유지하고 있음을 시사합니다.
*본 내용은 투자 조언이 아닙니다.
