비트코인 재무 관리 회사인 MSTR(Strategy Strategy)의 주요 지표인 mNAV가 1 아래로 떨어졌습니다.
이는 시장에서 평가된 회사의 전반적인 가치가 Strategy가 재무제표에 보유한 비트코인 자산 가치보다 낮아졌음을 나타냅니다.
MSTR 주가는 현재 약 82달러에 거래되고 있으며, 이는 2024년 11월 최고가 대비 약 85% 하락한 수치입니다. 비트코인 가격을 6만 달러로 가정했을 때, Strategy의 기업 가치는 504억 달러로 추산되지만, 회사의 총 비트코인 보유량은 약 511억 달러로 추정됩니다. 이는 회사의 시가총액이 비트코인 보유량에 비해 저평가되어 있음을 시사합니다.
과거 스트래티지(Strategy)는 비트코인 보유로 인해 장기간 프리미엄이 적용된 채 거래되었으며, 이러한 프리미엄을 바탕으로 보통주 및 우선주 발행을 통해 신규 자금을 조달하여 비트코인 매입을 지속할 수 있었습니다. 그러나 현재와 같이 할인된 시장 환경에서는 신주 발행이 기존 주주들에게 직접적인 지분 희석 효과를 가져올 위험이 있습니다.
이전 자금 조달 라운드와 비트코인 매입은 투자자 커뮤니티 내에서 반발을 불러일으켰으며, 회사가 유사한 방식으로 새로운 자금을 조달하려고 시도할 경우 더 큰 비판에 직면할 것으로 예상됩니다.
시장 분석가들은 때때로 스트래티지(Strategy)의 현재 상황을 폐쇄형 펀드에 비유합니다. 이러한 구조에서는 투자 심리가 위축될 때 할인율이 장기간 지속될 수 있습니다. 그러나 전통적인 투자 신탁과는 달리, 스트래티지는 채권 발행, 증권 재융자, 소프트웨어 사업에서 발생하는 현금 흐름, 자본 구조 조정 등 다양한 운용 수단을 보유하고 있습니다. 이러한 요소들은 회사가 할인율 압력에 대응할 수 있는 여지를 유지하도록 해준다고 해석됩니다.
*본 내용은 투자 조언이 아닙니다.
