암호화폐 분석가 알리 마르티네즈는 이더리움(ETH)의 장기 가격 전망에 대해 주목할 만한 분석을 내놓았습니다. 마르티네즈에 따르면, ETH는 현재 2021년 3월 수준에 근접한 가격에 거래되고 있습니다.
애널리스트는 이러한 상황이 이더리움 투자자들에게 중요한 시사점을 준다고 지적했습니다. 마르티네즈는 5년 전 1만 달러를 이더리움에 투자한 투자자는 현재에도 비슷한 가치를 지니고 있을 것이라고 말했습니다. 즉, 지난 5년간 높은 변동성, 강력한 상승장, 그리고 심각한 하락장을 경험했음에도 불구하고 이더리움은 초기 투자 가격 대비 순수익을 달성하지 못했다는 것입니다.
마르티네즈는 이러한 광범위한 구조적 재조정 이후 1,060달러 수준이 이더리움의 핵심 지지선으로 떠올랐다고 밝혔습니다. 분석가에 따르면, 이더리움이 이 거시적 지지선을 성공적으로 방어한다면 단기에서 중기적으로 2,850달러, 심지어 4,630달러까지 회복할 가능성이 있다고 합니다.
마르티네즈는 비트코인에 집중된 재무 구조로 유명한 스트래티지의 부채 구조에 대해서도 경고했습니다. 그는 전통적인 회사채의 금리는 일반적으로 고정되어 있어 회사의 경영난에도 이자 지급액은 변하지 않으며, 시장 가격 하락은 주로 투자자에게 영향을 미친다고 지적했습니다.
하지만 마르티네즈에 따르면, 스트래티지의 STRC 채권 구조는 다르게 작동합니다. 분석가는 채권 가격을 안정적으로 유지하기 위해 이자율을 상향 조정할 수 있으며, 비트코인 가격 하락으로 투자자들의 불안감이 커질 경우 스트래티지는 투자자들을 안심시키기 위해 더 높은 이자율을 지불해야 할 수도 있다고 지적했습니다.
마르티네즈는 이러한 구조가 위험한 악순환을 초래할 수 있다고 주장했습니다. 그의 말에 따르면, 비트코인 가격 하락은 회사의 이자 비용을 증가시킬 수 있고, 증가된 이자 비용은 회사의 주요 자산 가치 하락으로 이어져 현금 흐름에 더욱 큰 압박을 가할 수 있다는 것입니다.
해당 분석가는 이러한 메커니즘이 테라/루나 사태와 개념적으로 유사하다고 주장했습니다. 마르티네즈는 마이크로스트래티지가 토큰을 무작정 발행하는 것은 아니지만, 두 시스템 모두 문제가 발생할 경우 발행자가 더 큰 재정적 부담을 지게 되는 구조를 가지고 있다고 지적했습니다. 분석가에 따르면, 이러한 구조는 시장 침체기에 안전망 역할을 하기보다는 오히려 압력을 악화시킬 위험이 있습니다.
*본 내용은 투자 조언이 아닙니다.
