미국 달러가 18개월 만에 최고치를 경신했음에도 불구하고 비트코인은 8만 6천 달러 선에서 강세를 유지했습니다. 이에 주요 거시경제 전문가들은 암호화폐 시장의 향후 시나리오를 분석했습니다. 마이클 하웰, 데이브 와이스버거, 그리고 블룸버그 인텔리전스 수석 상품 전략가인 마이크 맥글론이 출연한 이번 프로그램에서는 글로벌 유동성, 국채 발행을 통한 화폐화, 그리고 달러 대비 비트코인의 이례적인 회복력에 대해 중점적으로 논의했습니다.
마이클 하웰은 G7 국가들에서 정부 부채가 점차 화폐화되고 있다고 주장했습니다. 그는 미국 은행들의 국채 매입 증가가 사실상 화폐화에 해당하며, 이러한 현상이 향후 서방 국가들에서 더욱 심화될 수 있다고 지적했습니다. 하웰에 따르면, 그 결과는 금융 시스템의 붕괴가 아니라 장기적으로 지폐의 구매력 하락으로 이어질 것이라고 합니다. 따라서 그는 투자자들이 “통화 인플레이션에 대한 방어 수단”으로 암호화폐나 금과 같은 자산을 필요로 한다고 주장했습니다.
특히 비트코인과 관련하여 하웰은 상당히 주목할 만한 평가를 내렸습니다. 저명한 거시 전략가인 그는 비트코인을 비롯한 암호화폐가 글로벌 유동성 변동에 가장 민감한 자산 중 하나이며, 금보다 유동성 증가에 훨씬 더 강하게 반응한다고 지적했습니다. 하지만 비트코인의 역사가 약 15년에 불과한 반면 금은 수천 년의 역사를 가지고 있다는 점을 상기시키며, 두 자산 모두 포트폴리오에 포함해야 하지만 변동성이 큰 금에 더 높은 비중을 두는 것을 선호한다고 밝혔습니다.
이 프로그램에서는 최근 몇 주간의 비트코인 가격 움직임에 대해서도 논의했습니다. 일반적으로 달러 지수 상승은 위험 자산에 하락 압력을 가하지만, 미국 달러가 18개월 만에 최고치를 경신했음에도 불구하고 비트코인은 지난 5~6주 동안 상승세를 유지했다는 점이 지적되었습니다. 비트코인이 50주 이동평균선 위에 머무르는 동안 금은 그 아래로 떨어졌다는 사실은 암호화폐가 최근 전통적인 위험 자산과는 다른 움직임을 보이고 있다는 견해를 뒷받침합니다.
하웰은 채권 시장의 상승세가 비트코인에 중요한 촉매제가 될 수 있다고 믿습니다. 미국 국채가 글로벌 금융 시스템의 핵심 담보 중 하나라는 점을 지적하며, 채권 가격이 상승하고 채권 변동성이 감소하면 담보 승수 효과가 강화되어 금융 시스템에 유동성이 더 많이 공급될 것이라고 그는 설명했습니다. 하웰에 따르면, 이러한 시나리오에서는 비트코인 가격 또한 상승할 가능성이 높습니다.
데이브 와이스버거 역시 비트코인이 통화 팽창과 유동성 유입에 매우 높은 베타 값으로 반응한다고 언급했습니다. 그는 경제 성장세가 둔화되어 추가적인 통화 팽창에 대한 기대감이 커질 경우 강력한 채권 랠리가 나타날 수 있다고 주장했습니다. 그리고 그러한 글로벌 채권 랠리에서 비트코인이 수혜를 입지 않을 것이라고는 예상하기 어렵다고 덧붙였습니다.
하지만 마이크 맥글론은 더욱 신중한 전망을 내놓았습니다. 비트코인과 금을 포함한 위험 자산이 여전히 미국 주식 시장과 밀접하게 연관되어 있다고 주장하며, 현재 수준에서 연준에 대한 공매도 포지션을 취하는 것은 심각한 위험을 수반한다고 지적했습니다. 비트코인이 장기적으로 나스닥보다 훨씬 높은 변동성을 보이면서 유사한 행보를 보여왔다는 점을 언급하며, 맥글론은 암호화폐의 진정한 회복력은 S&P 500 지수에 상당한 조정이 발생할 때 비로소 시험대에 오를 것이라고 전망했습니다.
*본 내용은 투자 조언이 아닙니다.
