암호화폐 분석가 벤자민 코웬은 비트코인에 대한 자신의 이전 예측이 실현되지 않았음을 인정하고 시장 전망을 재검토한다고 발표했습니다. 그는 비트코인이 5월 고점을 넘어서지 못할 것이라고 예상했지만, 실제로 비트코인은 그 수준을 돌파하여 약 8만 6천 달러까지 상승했습니다. 코웬은 또한 현재 시장 구조가 과거 주기와는 다른 신호를 보내고 있다고 덧붙였습니다.
코웬에 따르면, 가장 큰 실수는 연준의 금리 인상이 단기적으로 비트코인에 직접적인 부정적 영향을 미칠 것이라고 가정한 것이었습니다. 그는 에너지 가격 상승으로 채권 수익률이 증가하고, 이로 인해 연준이 금리를 인상할 수밖에 없으며, 그 결과 달러가 강세를 보이고 비트코인 가치가 하락할 것이라고 예상했습니다. 코웬은 에너지 가격, 채권 수익률, 금리, 달러에 대한 자신의 예상이 대체로 맞아떨어졌지만, 비트코인은 하락하는 대신 달러와 함께 상승했다고 밝혔습니다.
코웬은 “문제는 금리 인상이 비트코인 가격을 즉시 떨어뜨릴 것이라고 생각했던 점입니다. 실제 데이터는 그렇지 않습니다.”라고 논평했습니다.
해당 분석가는 과거 금리 인상 시기를 검토한 결과, 연준의 첫 금리 인상 직후 비트코인 가격이 항상 급락한 것은 아니라고 지적했습니다. 코웬은 2015년 12월과 2022년 3월에 시작된 금리 인상 사이클을 예로 들며, 일부 기간에는 금리 인상 이후에도 비트코인 가격이 상승세를 이어갔지만, 다른 기간에는 이후 몇 달 동안 약세가 나타났다고 설명했습니다.
마찬가지로, 코웬은 2018년 9월과 2022년 9월 금리 인상 이후 비트코인이 즉각적인 급락을 겪지 않았다는 점을 지적하며, 2026년 9월의 가격 움직임이 이러한 측면에서 과거 사례와 완전히 모순되는 것은 아니라고 주장했습니다.
코웬이 강조한 또 다른 중요한 점은 비트코인이 이전 시기보다 이번 중간선거 기간에 더 강한 움직임을 보이고 있다는 것입니다. 분석가에 따르면 비트코인은 여름철 저점 대비 약 50% 상승했습니다. 2018년과 2022년의 유사한 회복세는 약 40%에 그쳤고, 비트코인은 더 낮은 최고점을 기록했습니다. 그러나 이번에는 비트코인이 더 높은 최고점을 기록했는데, 코웬은 이것이 시장 구조에 중대한 변화를 의미한다고 분석했습니다.
카웬은 비트코인 현물 ETF가 비트코인과 전통 금융 시장 간의 관계를 강화하는 데 기여했을 수도 있다고 믿는다. 따라서 그는 과거 비트코인 사이클이 반복될 것이라는 가정은 이제 더욱 신중하게 사용해야 한다고 말했다.
해당 분석가는 단기적으로 비트코인 가격이 얼마나 오를지에 대한 확정적인 예측을 내놓지 않았다. 코웬은 현재의 급등을 정확하게 예측한 분석가들의 의견에 더 큰 비중을 두어야 하며, 자신은 시장 구조를 더욱 면밀히 고려할 것이라고 밝혔다.
하지만 코웬은 올해 하반기에 비트코인 가격 조정 가능성을 완전히 배제하지는 않습니다. 다만, 과거 자신이 예상했던 것과는 달리 그러한 조정이 반드시 새로운 저점을 형성하는 것은 아니라고 강조합니다. 코웬에 따르면 비트코인이 더 높은 고점을 형성했기 때문에, 향후 조정이 발생하더라도 “거시적인 관점에서 더 높은 저점”이 나타날 수 있다는 것입니다.
코웬은 또한 비트코인의 심각한 하락을 위해서는 주식 시장의 상당한 조정이 필요할 것이라고 말했습니다. 그는 S&P 500 지수가 약 10% 정도 하락하는 것만으로는 비트코인을 새로운 최저치로 끌어내리기에 충분하지 않을 수 있다며, 더 큰 규모의 위험 회피 움직임이 필요할 것이라고 주장했습니다.
코웬은 현 상황을 평가하며 “입증 책임은 이제 강세론자에서 약세론자로 넘어갔습니다. 강세론자들은 더 높은 정점을 찍었습니다. 4분기에 상당한 약세가 나타날 것이라면, 이제 약세론자들이 그 증거를 제시해야 합니다.”라고 말했습니다.
*본 내용은 투자 조언이 아닙니다.
