JP모건 분석가들은 비트코인 ETF의 높은 헤지 포지션이 해소될 경우, 비트코인이 향후 금보다 더 강력한 지지선을 찾을 수 있을 것으로 보고 있습니다.
니콜라오스 파니기르초글루가 이끄는 JP모건 애널리스트들이 발표한 보고서에 따르면, 7월 말 연준 회의 이후 비트코인과 금 ETF로의 자금 유입이 가속화되었으며, 통화 가치 하락에 대한 헤지 전략이 다시금 주목받고 있다고 합니다. 그러나 애널리스트들은 지난주 실질 채권 수익률 상승과 미국 상원의 통화정책 투명성 법안(Clarity Act) 통과 실패로 이러한 추세가 약화되었다고 분석했습니다.
보고서에 따르면 금 ETF에 대한 수요 회복세가 비트코인 ETF보다 더 강한 것으로 나타났습니다. 금 ETF는 연초 손실분을 모두 만회한 반면, 비트코인 ETF는 이전 유출액의 절반 정도만 회복했습니다. 최근 비트코인 ETF로의 자금 유입 둔화는 긍정적인 소식이 다시 유입될 경우 추가적인 회복 여지를 제공할 수 있습니다.
JP모건에 따르면 비트코인과 금 선물 포지션이 여전히 높은 수준을 유지하고 있다는 사실은 기관 투자자들이 두 자산 모두를 지속적으로 지지하고 있음을 나타냅니다. 그러나 두 자산 간의 진정한 차이점은 ETF에 대한 공매도 포지션에서 드러납니다.
분석가들은 블랙록의 iShares Bitcoin Trust ETF(IBIT)의 공매도 비율이 올해 최고 수준에 근접한 상태를 유지하고 있다고 지적했습니다. 반면, SPDR Gold Shares ETF(GLD)의 공매도 포지션은 과거 평균치보다 낮은 수준을 기록했습니다.
JP모건은 이러한 차이가 금에 비해 비트코인에 대한 투자자들의 보다 신중한 태도를 나타내며, 이는 비트코인에 대한 헤지 수요가 더 높기 때문일 수 있다고 분석했습니다. 또한 IBIT의 풋/콜 미결제 포지션 비율이 GLD보다 높다는 점은 비트코인을 둘러싼 헤지 포지션의 집중도를 시사한다고 분석가들은 지적했습니다.
은행 분석가들은 비트코인과 금 가격 변동에 영향을 미칠 수 있는 다른 요인들이 있다고 덧붙이며, 현재 GLD보다 높은 IBIT 숏 포지션이 상당한 잠재력을 나타낸다고 지적했습니다. JP모건에 따르면, 투자자들이 헤지 수요를 줄이면 이러한 포지션 청산이 금보다 비트코인에 더 큰 지지력을 제공할 수 있습니다.
*본 내용은 투자 조언이 아닙니다.
