최근 암호화폐 시장의 급격한 하락세에 대해 분석가 찰스 에드워즈는 가격 폭락의 원인으로 두 가지 근본적인 구조적 문제를 지적했습니다.
에드워즈에 따르면 현재의 하락세는 거시경제적 압력뿐만 아니라 비트코인에 대한 구조적 위험 인식과 해당 부문의 레버리지 패턴에서 직접적으로 비롯됩니다.
에드워즈는 비트코인이 “전 세계에서 양자 공격에 가장 취약한 자산”으로 여겨지며, 따라서 2025년까지 주식 및 금과의 상관관계가 무너질 것이라고 주장했습니다. 분석가에 따르면, 투자자들은 장기적인 보안 위험을 가격에 반영하기 시작했고, 이로 인해 전통적인 위험 자산과의 괴리가 발생했습니다. 이러한 괴리는 연중 약세인 가격 상승세와 맞물려 매도 압력을 가중시켰습니다.
애널리스트가 강조한 두 번째 요점은 “재무회사” 모델이었습니다. 에드워즈는 수백 개의 회사가 비트코인을 재무제표에 편입하여 간접적인 “비트코인 ETF”처럼 행동하고 있지만, 이러한 구조의 상당 부분이 레버리지 인센티브를 통해 성장하고 있다고 지적했습니다. 애널리스트에 따르면, 거의 200개의 재무회사가 유사한 전략을 따르고 있다는 사실은 시스템적 취약성을 증가시키고 모델의 지속 가능성에 의문을 제기합니다.
에드워즈는 이 과정에서 장기 투자자들이 2025년 내내 대규모 매도에 나섰고, 채굴자들 사이에서도 “대규모 이탈”이 발생했다고 지적했습니다. 그는 이러한 채굴자들의 이탈로 인해 기업 가치(EV)와 생산 비용 지표가 하락했으며, 많은 디지털 자산 트레저리(DAT) 구조가 원가 이하로 떨어졌다고 주장했습니다. 그는 이러한 상황이 가치 손실의 연쇄 반응을 일으켰다고 강조했습니다.
하지만 에드워즈는 현재의 문제들을 해결하기 위한 구체적인 진전이 이루어진다면 비트코인 가격이 크게 재조정될 수 있다고 주장했습니다. 그러나 그는 이러한 두 가지 근본적인 문제를 해결하지 않고서는 비트코인 시장이 회복하기 어려울 것이라며, 단기적으로 가격 변동성과 고통스러운 가격 움직임이 지속될 수 있다고 경고했습니다.
*본 내용은 투자 조언이 아닙니다.
