암호화폐 시장에서 주목할 만한 움직임으로, 파생상품 시장에서 비트코인 펀딩 비율이 2023년 이후 최저 수준으로 떨어졌습니다.
분석가들에 따르면, 이는 역사적으로 시장 저점과 일치하는 중요한 신호일 수 있습니다.
애널리스트 제임스 반 스트라텐에 따르면 비트코인 펀딩 비율의 7일 이동평균이 약 -0.005%까지 하락했습니다. 이 데이터는 글래스노드(Glassnode)에서 제공한 것으로, 과거 시장 저점과 비슷한 수준을 기록했던 것으로 나타났습니다.
펀딩 비율은 선물 시장에서 롱 포지션과 숏 포지션 간에 주기적으로 발생하는 수수료를 의미합니다. 펀딩 비율이 양수이면 롱 포지션이 숏 포지션에 자금을 지급하고 있으며 시장에 상승 추세가 우세함을 나타냅니다. 반대로 음수이면 숏 포지션이 우세하고 하락 추세가 예상됨을 의미합니다.
그럼에도 불구하고 주목할 만한 차이가 나타나고 있습니다. 3월과 4월 내내 펀딩 비율이 마이너스를 유지했음에도 불구하고 비트코인 가격은 6만 달러에서 6만 5천 달러 사이를 오르내리다가 약 7만 5천 달러까지 상승했습니다. 이는 시장에 공매도 포지션이 상당 부분 축적되었음에도 불구하고 가격이 계속 상승하고 있음을 시사합니다.
역사적 데이터는 심각한 마이너스 펀딩 금리가 종종 가격이 크게 하락하는 시기와 일치함을 보여줍니다. 2020년 3월 팬데믹 폭락 당시 비트코인 가격은 약 3,000달러까지 떨어졌고, 2021년에는 중국의 채굴 금지 조치로 30,000달러까지 하락했습니다. 2022년 11월 FTX 위기 당시에는 약 15,000달러 수준을 기록했고, 2023년 실리콘밸리 은행 위기 당시에는 20,000달러 아래로 잠시 떨어지기도 했습니다. 마찬가지로, 2024년 엔 캐리 트레이드 붕괴와 2025년 4월 트럼프의 “독립기념일” 매도세 또한 마이너스 펀딩 금리와 시기적으로 일치했습니다.
분석가들에 따르면, 현재 시장은 “불안감의 벽”에 의해 주도되는 상승 추세를 보이고 있습니다. 누적된 높은 수준의 공매도 포지션은 잠재적인 숏 스퀴즈 시나리오에서 더욱 빠른 가격 상승을 초래할 수 있습니다.
*본 내용은 투자 조언이 아닙니다.
