이더리움 커뮤니티 내에서 논란을 불러일으키고 있는 새로운 제안은 스테이킹 보상을 대폭 줄이는 내용을 담고 있습니다. 이더리움 개선 제안 8361(EIP-8361)에 따르면, 검증자 수익률을 현재 2.6%에서 1.2%로 낮추는 것이 계획되어 있습니다. 이는 약 54% 감소에 해당하며, 18개월에 걸쳐 단계적으로 시행될 예정입니다. 이 제안의 목표는 스테이킹된 총 ETH 양이 증가함에 따라 검증자 보상의 일부를 소각하여 총 공급량을 줄이는 것입니다.
탈중앙화 금융(DeFi)에 미치는 영향
이 제안은 스테이킹 수익률을 기반으로 구축된 이더리움의 유동성 스테이킹, 레버리지 사이클, 대출 시장의 가격을 재조정해야 한다는 것을 의미합니다. WETH 차입 비용이 높은 상태로 유지될 경우, 이러한 사이클이 무너져 레버리지 ETH 차입이 수익성이 없어질 수 있습니다. Aave 설립자 Stani Kulechov는 이러한 금리 인하가 기관 투자자의 ETH 수요와 개인 스테이킹을 약화시킬 수 있다고 지적했습니다. Ether.fi의 Mike Silagadze는 이 제안이 스테이킹 관련 DeFi와 이더리움이 자체적인 통화 정책을 설정할 수 있는 능력에 대한 신뢰를 위협한다고 주장했습니다.
스테이킹 사이클의 미래
이 제안은 사용자들이 유동성이 높은 스테이킹 토큰을 담보로 사용하여 더 많은 ETH를 스테이킹하고 WETH를 빌리는 사이클에 영향을 미칠 수 있습니다. 현재 2.6%의 수익률과 약 1.5%의 WETH 대출 금리를 고려하면, 레버리지를 사용하지 않은 스프레드는 1.1%로 양수입니다. 그러나 수익률이 1.2%로 떨어지면 스프레드가 음수가 되어 레버리지를 사용할 때 사용자에게 불리해집니다. 쿨레초프는 이로 인해 ETH 대출 수요가 감소하고 Aave, Morpho, Spark와 같은 플랫폼의 대출 금리가 낮아질 수 있다고 언급했습니다.
DeFi 프로토콜 및 스테이킹 수익
실라가제는 리도의 stETH나 로켓풀의 rETH와 같은 유동성이 높은 스테이킹 토큰의 수익률도 하락할 것으로 예측합니다. 리스태킹 토큰은 이점을 유지하기 위해 인센티브 및 포인트 프로그램에 더욱 의존해야 할 수도 있습니다. 펜들 같은 플랫폼은 ETH를 직접 거래하여 수익률을 재조정할 수 있습니다. 자동화된 ETH 볼트는 전략을 유지하기 위해 레버리지를 줄이거나 더 많은 위험을 감수해야 할 수도 있습니다. 개인 스테이커는 고정된 운영 비용으로 인해 보상이 줄어들 것입니다.
