비트코인 가격이 단 이틀 만에 약 6만 4천 달러에서 6만 6천 달러 이상으로 급등하면서 암호화폐 시장에 새로운 상승장이 시작되었는지에 대한 논쟁이 벌어지고 있습니다. 하지만 온체인 분석 플랫폼인 크립토퀀트(CryptoQuant)는 최근의 가격 상승은 강력한 현물 수요보다는 레버리지 거래에 더 큰 영향을 받았다고 보고했습니다.
크립토퀀트의 분석에 따르면, 7월 18일과 19일에 발생한 일시적인 펀딩 금리 하락은 비트코인 숏 포지션을 보유했던 투자자들에게 압박을 가했습니다. 숏 포지션 청산으로 시작된 상승세는 새로운 레버리지 거래의 유입으로 이어졌습니다.
비트코인 가격 상승과 함께 선물 시장의 미결제 포지션 규모도 약 212억 달러에서 230억 달러로 증가하며 새로운 최고치를 경신했습니다. 크립토퀀트는 이러한 증가가 단순히 공매도 포지션 청산 때문만이 아니라 새로운 레버리지 포지션이 시장에 추가된 결과라고 분석했습니다.
그러나 자금 조달률이 아직 과도한 수준에 도달하지 않았다는 점이 지적되었습니다. 따라서 현재 선물 시장에 심각한 과열 현상은 없지만, 가격 변동은 파생상품 시장에 크게 좌우된다는 의견이 제시되었습니다.
크립토퀀트 데이터에 따르면 비트코인의 현물 거래량은 4월 이후 “냉각” 국면에 머물러 있습니다. 최근의 급등세에도 불구하고 현물 시장 거래량의 급격한 증가는 나타나지 않았습니다.
회사 측은 선물 거래량 또한 “중립” 수준을 유지하고 있다고 지적하며, 현재의 가격 변동은 실제 자본 유입보다는 파생상품 시장 투자자들에 의한 변동성 증가라고 주장했습니다.
거래소에서 스테이블코인의 순유입량은 마이너스를 기록했지만, 전체 스테이블코인 시가총액에는 큰 감소가 없었다는 점이 주목되었다. 크립토퀀트(CryptoQuant)에 따르면 이는 자본이 암호화폐 시장에서 완전히 빠져나간 것은 아니지만, 투자자들이 거래소에서 자금을 인출하여 시장 상황을 관망하고 있음을 나타낸다.
이번 분석에서는 미국에서 거래되는 비트코인 현물 ETF가 2주 연속 순유입을 기록했다고 언급했습니다. 7월 20일에는 약 2억 7,100만 달러가 ETF로 유입되었으며, 블랙록의 IBIT 펀드가 1억 1,650만 달러로 가장 많은 유입액을 보였습니다.
크립토퀀트는 ETF 자금 유입이 기관 투자자 수요의 점진적인 회복을 나타내지만, 이러한 유입만으로는 현물 거래량을 “냉각” 영역에서 벗어나게 할 만큼 충분하지 않다고 지적했습니다.
회사에 따르면 최근 비트코인 가격 상승은 공매도 포지션 청산으로 시작되어 레버리지 거래로 이어졌고, ETF 자금 유입도 부분적으로 영향을 미쳤습니다. 하지만 현물 시장 참여율이 저조하여 이러한 상승세가 아직 확고히 자리 잡지는 않았다고 합니다.
*본 내용은 투자 조언이 아닙니다.
