온체인 분석 플랫폼인 크립토퀀트는 XRP 시장의 현물 유동성이 빠르게 증가하고 있지만, 6월 중순부터 진행 중인 파생상품 거래의 불법화 과정은 아직 끝나지 않았다고 보고했습니다.
크립토퀀트 데이터에 따르면, 바이낸스에서는 7월 4일부터 8일 사이에 XRP 현물 거래량이 크게 증가했습니다. 특히 7월 7일에는 6,490만 XRP가 거래소에 유입되었고, 같은 날 4,920만 XRP가 출금되었습니다.
분석에 따르면 현물 시장의 변동성은 파생상품 시장에서 포지션 청산을 촉발한 요인이 아니었습니다. 바이낸스에서 미결제 XRP 포지션 규모는 6월 중순 5억 달러 이상에서 7월 4일 4억 3,100만 달러로, 그리고 7월 10일에는 3억 9,900만 달러로 감소한 것으로 나타났습니다.
같은 기간 동안 롱 포지션 청산은 주간 기준으로 94% 증가했습니다. 롱 포지션 청산은 지난 3개월 평균보다 172% 높은 수치를 기록한 반면, 숏 포지션 청산은 53% 감소했습니다.
크립토퀀트는 현물 시장의 높은 자금 유입과 유출은 투자자들이 새로운 강력한 추세를 기대하기보다는 자본을 재배치하고 있음을 나타낸다고 분석했습니다. 또한, 미결제 포지션의 지속적인 감소는 레버리지 자본이 XRP 파생상품 시장에서 계속해서 빠져나가고 있음을 시사합니다.
반면, 펀딩 비율에서는 다른 추세가 관찰되었습니다. 6월 말 한때 마이너스를 기록했던 바이낸스의 XRP 펀딩 비율은 주간 기준으로 266% 상승하여 0.007까지 올랐습니다.
크립토퀀트에 따르면, 미결제 포지션이 감소하는 반면 펀딩 비율은 상승하고 롱 포지션 청산이 증가하는 것은 시장에 남아 있거나 새로 개설된 롱 포지션이 점점 더 높은 프리미엄을 지불하고 있음을 나타냅니다. 이는 전체 파생상품 시장 시가총액이 감소했음에도 불구하고 일부 투자자들이 여전히 낙관적인 전망을 유지하고 있음을 시사합니다.
하지만 온체인 데이터는 파생상품 시장과 비교했을 때 더 균형 잡힌 모습을 보여줍니다. XRP 네트워크의 활성 주소 수는 지난 3개월 평균보다 11% 낮은 수준을 유지하고 있어, 네트워크 참여가 아직 완전히 회복되지 않았음을 나타냅니다.
하지만 거래 건수는 주간 및 월간 기준으로 모두 약 3~4% 증가했습니다. 그럼에도 불구하고 전체 거래 건수는 3개월 평균보다 21% 낮은 수준입니다.
같은 기간 동안 XRP의 네트워크 가치와 거래량 간의 관계를 측정하는 NVT 비율이 하락한 것은 이전의 네트워크 사용량 감소세가 둔화되고 사용량이 안정화되기 시작했을 가능성을 시사합니다.
크립토퀀트는 장기 포지션 청산이 지속되고, 펀딩 금리가 상승하며, 파생상품 시장 규모가 축소되는 시기에는 시장이 펀딩 금리 조정에 더욱 취약해진다고 밝혔습니다.
이러한 추세가 지속된다면, 지나치게 낙관적인 레버리지 포지션이 청산되면서 펀딩 금리가 다시 하락할 수 있습니다. 하지만 현물 수요 증가와 네트워크 활동의 지속적인 회복세는 잠재적인 조정의 영향을 제한할 수 있습니다.
*본 내용은 투자 조언이 아닙니다.
