암호화폐 시장 조성업체인 윈터뮤트는 비트코인과 전체 암호화폐 시장에 대한 평가에서 오랫동안 시장의 근본적인 기준으로 여겨져 온 4년 주기 이론이 더 이상 유효하지 않다고 주장했습니다.
회사에 따르면 2025년은 예상했던 대규모 상승장이 나타나지 않을 수도 있지만, 암호화폐가 투기적 영역에서 보다 안정적인 자산으로 변모하기 시작하는 시점으로 기억될 수 있을 것이라고 합니다.
윈터뮤트의 분석에 따르면 과거 시장 성과는 주로 자체적으로 강화되는 타이밍 추세에 의해 좌우되었지만, 이러한 패턴은 무너졌습니다. 또한 현재는 가격 변동이 달력상의 주기보다는 유동성 흐름과 투자자들의 관심을 끄는 자산에 의해 더 많이 결정된다고 덧붙였습니다.
윈터뮤트의 장외거래(OTC) 흐름 데이터에 따르면, 과거 비트코인 수익이 이더리움으로, 그리고 대규모 알트코인으로, 최종적으로는 더 넓은 시장으로 흘러가던 자본 이동 메커니즘이 2025년에 크게 약화되었습니다. 윈터뮤트는 ETF와 디지털 자산 펀드(DAT) 구조가 시간이 지남에 따라 “폐쇄형 생태계”로 변모하여 대규모 암호화 자산에 대한 지속적인 수요를 창출하지만, 자본이 자연스럽게 알트코인 시장으로 다시 유입되는 것을 막고 있다고 지적했습니다.
같은 기간 동안 개인 투자자들의 관심이 주로 주식으로 이동하면서 2025년은 자금 집중 현상이 극심한 한 해가 되었습니다. 분석에 따르면, 알트코인 랠리는 2025년에 평균 20일 동안 지속되었는데, 이는 2024년의 약 60일에 비해 훨씬 짧은 기간입니다. 신규 자금 유입의 대부분이 소수의 주요 자산에 집중되면서 나머지 시장은 약세를 보였습니다.
윈터뮤트는 비트코인과 이더리움 같은 주요 암호화폐를 넘어 시장이 확장되려면 2026년에 최소한 세 가지 시나리오 중 하나가 실현되어야 한다고 밝혔습니다. 첫 번째 시나리오는 ETF와 DAT의 투자 범위 확대입니다. 현재 유동성의 상당 부분이 기관 투자 채널에 묶여 있는 상황에서, 이러한 구조들이 투자 대상을 확대하는 것이 광범위한 시장 회복에 매우 중요하다고 강조했습니다. SOL과 XRP에 대한 ETF 신청은 이러한 방향으로 나아가는 초기 신호로 여겨졌습니다.
두 번째 시나리오는 비트코인이나 이더리움의 강력한 상승세로 인한 부의 축적이 알트코인으로 확산될 가능성을 강조합니다. 그러나 윈터뮤트는 이러한 시나리오에서 디지털 자산으로 유입될 신규 자본의 규모는 여전히 불확실하다고 지적했습니다.
세 번째이자 가능성이 가장 낮은 시나리오는 개인 투자자들의 관심이 인공지능, 희토류, 양자역학 관련 주식에서 암호화폐로 다시 옮겨가는 것입니다. 이러한 변화는 신규 자본 유입과 스테이블코인 발행을 통해 시장 참여를 크게 확대할 수 있습니다.
윈터뮤트에 따르면 2026년 시장 전망은 이러한 촉매제들이 몇몇 대형 자산에 집중된 유동성을 넘어 다른 자산으로 유동성을 이동시킬 수 있는지 여부에 달려 있다고 합니다. 또한 자본이 어디로 흘러갈 수 있는지, 그리고 어떤 구조적 변화가 필요한지를 파악하는 것이 내년 암호화폐 시장에서 성공 요인을 결정할 것이라고 덧붙였습니다.
*본 내용은 투자 조언이 아닙니다.
