암호화폐 자산 운용사인 그레이스케일은 미국의 인플레이션 상승으로 인해 연준이 장기간 고금리 정책을 유지할 가능성이 있으며, 이는 암호화폐 시장에 상당한 영향을 미칠 수 있다고 밝혔습니다.
회사 연구 책임자인 잭 판들이 발표한 평가 보고서에 따르면, 고금리 환경은 비트코인에 압력을 가할 수 있지만, 스테이블코인 발행사와 실물 자산 토큰화(RWA)에는 긍정적인 영향을 미칠 수 있다고 합니다.
판들에 따르면, 미국의 소비자 물가 상승률이 다시 4% 수준에 근접하고 있다는 사실은 케빈 워시 신임 연준 의장의 금리 인하 여지를 상당히 제한하고 있다. 또한 시장에서는 첫 금리 인하가 2027년 9월까지 연기될 것으로 예상하고 있다는 보도도 나왔다.
그레이스케일은 장기간 높은 금리가 비트코인과 같은 “헤지” 자산에 압력을 가할 것이라고 전망합니다. 보고서에 따르면 비트코인은 금과 마찬가지로 이자를 지급하지 않는 자산이기 때문에 실질 금리가 높은 환경에서는 달러 표시 이자 지급 상품이 더 매력적으로 보일 수 있습니다. 이는 투자자들이 비트코인을 보유하는 데 드는 비용을 증가시킬 수 있다고 보고서는 지적합니다.
하지만 이 회사는 비트코인의 장기적인 전망에 대해서는 여전히 낙관적입니다. 특히, 미국의 암호화폐 규제, 특히 클래리티 법안(Clarity Act)의 진전이 높은 금리로 인한 압력을 일부 상쇄할 수 있을 것이라고 언급했습니다.
반면 그레이스케일은 고금리 환경이 채권 자산의 토큰화를 가속화할 수 있다고 전망합니다. 이 회사는 달러 표시 채권 상품의 이자율이 이미 많은 DeFi 프로토콜의 이자율을 상회하고 있다고 지적했습니다. 예를 들어, Aave의 USDC 대출 이자율은 약 3.6%인 반면, 단기 회사채 수익률은 약 4.5%에 달합니다.
보고서는 또한 스테이블코인 발행사가 고금리 환경에서 상당한 이점을 얻을 수 있다고 지적했습니다. 특히, GENIUS 법안에 따라 스테이블코인에 대한 사용자 이자 지급이 금지됨에 따라 발행사는 준비 자산에서 발생하는 수익을 직접적인 수입으로 확보할 수 있습니다. 그레이스케일(Grayscale)에 따르면 단기 금리가 25bp 상승할 때마다 서클(Circle)의 매출이 약 1억 9천만 달러 증가할 수 있습니다.
*본 내용은 투자 조언이 아닙니다.