최근 닉 티미라오스의 분석에 따르면 연준 내부의 의견 불일치가 심화되고 있으며, 통화 정책 소통이 중대한 국면에 접어들고 있다고 합니다. '연준 대변인'으로 알려진 티미라오스는 이틀간 진행되는 연방공개시장위원회(FOMC) 회의가 수요일에 종료될 예정이며, 이 회의가 제롬 파월 의장의 마지막 회의가 될 것이라고 밝혔습니다.
시장에서는 연준이 정책금리를 3.5%~3.75% 범위에서 유지할 것으로 예상하는 분위기가 지배적입니다. 그러나 핵심 쟁점은 연준 관계자들이 금리 인하에 대한 기존 입장을 유지할지 여부입니다. 결정문에 “다음 정책 조치는 금리 인상보다는 인하일 가능성이 더 높다”는 내용이 포함된 것이 시장의 방향을 결정짓는 중요한 요소로 여겨지고 있습니다.
전 세계적인 지정학적 긴장 고조는 연준의 역할을 더욱 어렵게 만들고 있습니다. 이란과의 전쟁으로 인한 에너지 충격과 공급 차질은 스태그플레이션 위험을 다시금 부각시키고 있으며, 호르무즈 해협의 사실상 봉쇄와 항공유 가격의 급격한 상승은 인플레이션 전망에 부정적인 영향을 미치고 있습니다. 연준 관계자들은 인플레이션이 2% 목표치로 회복하는 데 최소 1년은 걸릴 것으로 예상하고 있습니다.
미국 경제는 지난 5년간 코로나19 팬데믹 이후 경제 재개, 러시아-우크라이나 전쟁, 무역 갈등, 그리고 최근 중동 위기 등 네 차례의 주요 공급 충격을 경험했습니다. 이러한 상황 전개는 통화 정책에 대한 불확실성을 증대시키고 연준 내부의 의견 차이를 심화시켰습니다. 과거 노동 시장 우려로 금리 인하를 지지했던 크리스토퍼 월러 연준 이사가 이번 달에는 인플레이션 위험에 대해 더욱 신중한 입장을 취하고 있는 것으로 알려졌습니다.
티미라오스의 분석에 따르면, 연준 내부에서 가장 큰 논쟁거리는 공식 정책 성명을 변경할지 여부입니다. 일부 관계자들은 현재의 “금리 인하 경향”이라는 문구를 삭제해야 한다고 주장합니다. 이렇게 하면 금리 인하와 인상의 확률이 같아지고, 시장에서는 매파적인 신호로 인식될 것입니다. 그러나 위원회 내 대다수는 이러한 변경이 불필요하게 금융 환경을 긴축시킬 수 있다고 생각합니다.
따라서 연준이 이번 회의에서 금리를 동결할 가능성이 매우 높지만, 발표 내용과 향후 정책 방향에 대한 지침이 글로벌 시장의 가격 결정에 결정적인 역할을 할 것입니다.
*본 내용은 투자 조언이 아닙니다.