갤럭시 리서치의 연구 책임자인 알렉스 쏜은 미국에서 암호화폐 시장에 대한 규제 접근 방식에 상당한 변화가 있었다고 밝혔습니다.
Thorn의 평가에 따르면, SEC와 CFTC가 발표한 새로운 디지털 자산 분류 지침은 오랫동안 비판받아온 “겐슬러 시대”의 규제 접근 방식이 사실상 종식되었음을 의미합니다.
이번에 발표된 지침은 디지털 자산을 다섯 가지 주요 범주로 분류하여 해당 분야에 보다 명확한 틀을 제공합니다. 이에 따라 디지털 자산은 디지털 상품, 디지털 수집품, 디지털 유틸리티 자산, 스테이블코인, 디지털 증권으로 분류됩니다. 특히 주목할 만한 점은 디지털 증권 범주에 속하는 자산만이 증권으로 간주되어 연방 증권법의 적용을 받는다는 것이며, 다른 범주의 자산은 제외된다는 것입니다.
새로운 지침은 게리 겐슬러가 2019년에 채택했던 “투자 계약” 분석 방식을 대체하는 것으로 알려졌습니다. 연방 관보에 게재된 이 해석 규칙은 이전 체계를 명시적으로 배제하고 암호화 자산의 법적 지위에 대한 더욱 명확한 기준을 제시합니다.
가이드라인에는 토큰이 특정 조건 하에서 증권으로 간주되지 않을 수 있다고 명시되어 있습니다. 즉, 발행자가 프로젝트에 대한 필수적인 거버넌스 의무를 이행하면 투자 계약이 종료되고, 해당 토큰은 증권으로 분류되지 않고 2차 시장에서 거래될 수 있습니다. 마찬가지로, 프로젝트가 중단되거나 발행자가 장기간 침묵을 유지하는 경우에도 이러한 지위는 종료됩니다.
이번 규정은 에어드롭, 마이닝, 스테이킹 활동이 일반적으로 증권 거래로 간주되지 않으며, 자산을 다른 형태로 패키징하거나 변환하더라도 법적 지위가 변경되지 않는다는 점을 명확히 합니다. 이는 특히 탈중앙화 금융(DeFi) 및 토큰화 분야에서 활동하는 프로젝트에 중요한 명확성을 제공합니다.
알렉스 쏜은 이번 지침이 암호화폐 시장에 대한 기관 투자자의 참여와 관련하여 매우 중요한 명확성을 제공하며, 이는 해당 부문에 대한 보다 건설적인 규제 접근 방식의 시작이 될 수 있다고 밝혔습니다. 그러나 쏜은 해석 규칙은 법적 구속력이 없으며 새 정부에 의해 쉽게 변경될 수 있다는 점도 지적했습니다. 따라서 업계는 보다 영구적인 규제 체계를 위해 CLARITY 법안과 같은 규정의 시행을 계속해서 지지하고 있습니다.
*본 내용은 투자 조언이 아닙니다.