연준과의 긴밀한 관계로 알려진 언론인 닉 티미라오스는 연준 내부의 금리 정책 방향에 대한 논의가 중대한 전환점에 도달했다고 썼다.
따라서 관계자들은 현재 금리 인하가 언제 시작될지가 아니라, 어떤 조건에서 금리 인상이 다시 필요할지에 대해 논의하고 있습니다.
최근 정책 회의 후 발표된 성명은 연준의 소통 방식에 상당한 변화가 있음을 시사했습니다. 로리 로건 댈러스 연준 총재, 베스 해먹 클리블랜드 연준 총재, 닐 카슈카리 미니애폴리스 연준 총재는 “다음 단계는 금리 인하가 될 가능성이 가장 높다”는 기존 성명을 유지하는 것에 공식적으로 이의를 제기했습니다. 이는 연준 역사상 드문 의견 차이로 주목받았습니다.
임기가 거의 끝나가는 제롬 파월 연준 의장은 회의 후 성명에서 위원회 내에서 “격렬한 논의”가 있었다고 인정했습니다. 절차상의 이유로 가이드라인을 완전히 철회하지는 않았다고 밝히면서도, 파월 의장은 연준의 입장이 비둘기파에서 보다 중립적인 입장으로 전환되었음을 명확히 시사했습니다. 또한 반대 의견을 낸 위원들의 주장이 “전적으로 타당하다”고 말했습니다. 이러한 발언들은 연준이 금리 인하 신호에서 점차 벗어나 “관망” 전략을 채택하고 있음을 시사합니다.
이번 정책 변화의 핵심 요인은 에너지 시장의 충격입니다. 특히, 호르무즈 해협의 사실상 폐쇄로 인한 공급 차질은 에너지 가격이 장기간 높은 수준을 유지할 수 있다는 우려를 증폭시켰습니다. 전문가들은 이러한 상황이 일시적인 가격 상승에 그치지 않고, 전반적인 인플레이션 기대치를 높일 수 있는 구조적 위험 요인이라고 분석합니다.
미니애폴리스 연방준비은행 총재 카슈카리는 최근 연설에서 이러한 시나리오에 주목하며, 보스포러스 해협이 조속히 재개방되지 않으면 금리 인상이 다시 논의될 수 있다고 언급했습니다. 카슈카리 총재는 이러한 조치가 노동 시장을 약화시킬 위험이 있지만, 인플레이션 억제는 여전히 최우선 과제라고 강조했습니다.
반면, 전 연준 경제학자 윌리엄 잉글리시는 현재의 정책 기조를 비판하며, 인플레이션이 상승하는 상황에서 금리를 동결하는 것은 “수동적 완화”에 해당하며 장기적으로 지속 가능하지 않다고 주장했다.
정책 성명에 대한 이처럼 큰 규모의 이의 제기는 2020년 9월 이후 처음입니다. 케빈 워시가 5월 중순 연준 의장으로 취임할 것으로 예상되는 가운데, 현재의 논쟁은 더욱 격화될 것으로 보입니다. 파월 의장의 임기가 끝난 후 열리는 첫 번째 연준 회의는 통화 정책 방향을 가늠하는 중요한 시험대가 될 것입니다.
*본 내용은 투자 조언이 아닙니다.