10월 10일 폭락으로 알려진 급락 이후 암호화폐 시장에서 논의가 계속되는 가운데, 라울 팔은 주목할 만한 분석을 내놓았습니다.
리얼 비전(Real Vision)의 공동 창립자 겸 CEO인 팔(Pal)은 이번 주 공개된 팟캐스트에서 글로벌 유동성 모델에 따르면 현재 상황에서 비트코인 가격은 약 14만 달러 수준이어야 한다고 주장했습니다. 그러나 그는 10월 10일 사태 이후 암호화폐가 주식과 금에 비해 저조한 성과를 보였다고 지적했습니다.
팔에 따르면 10월 10일 사건은 대규모 청산의 연쇄 반응으로 시작되었다. 그는 특히 도널드 트럼프 미국 대통령의 관세 정책의 영향과 같은 거시경제적 충격이 고위험 레버리지 포지션에서 대규모 청산을 촉발했다고 밝혔다.
팔은 청산 물결이 최고조에 달했을 때 바이낸스 API에 일시적인 장애가 발생하여 전문 마켓 메이커들이 주문을 내고 유동성을 공급하며 헤징을 할 수 없었다고 주장했습니다. 그는 이로 인해 연쇄 반응이 일어나 청산이 더욱 가속화되었고, 주요 중앙 집중식 거래소들이 시스템을 유지하기 위해 자금을 투입할 수밖에 없었다고 말했습니다.
팔은 중앙 집중식 거래소들이 이 사태 동안 약 100억 달러 상당의 자산을 보유 자산에 추가해야 했다고 추정합니다. 그는 이후 나타난 장기적인 시장 약세가 이러한 보유 자산의 점진적인 소진에서 비롯되었다고 주장합니다. 이에 따라 거래소들은 특히 미국 증시 개장 시간 동안 알고리즘 매도와 집중적인 매도를 통해 보유 자산을 조금씩 처분함으로써 포지션을 줄이려고 시도했습니다.
팔은 현재의 매도 압력이 2월 말까지 대부분 해소될 것이며, 이후 비트코인이 빠르게 회복하여 14만 달러 수준에 도달할 수 있다고 예측했습니다. 그는 또한 스트래티지의 부채 위험은 관리 가능한 수준이라고 주장하며, 회사 설립자인 마이클 세일러가 채권 발행과 자본 증자를 통해 재무 상태를 강화했다고 언급했습니다.
반면, 자오창펑(CZ)은 금요일 스페이스 방송에서 이러한 의혹에 대해 다음과 같이 반박했습니다. “10월 10일 발생한 시스템 오류는 바이낸스의 시스템적 또는 운영상의 문제로 인한 것이 아닙니다. 바이낸스는 규제 대상 기관이며, 어떠한 불법 행위에도 연루되지 않았습니다.”
*본 내용은 투자 조언이 아닙니다.
