10x 리서치의 설립자인 마르쿠스 틸렌은 비트코인 가격이 최근 6만 달러 아래로 떨어진 주된 이유는 전략 관련 비트코인 매도 우려 때문이 아니라, 미국의 인플레이션 상승으로 인해 기관 투자자들이 현물 비트코인 ETF에서 빠져나왔기 때문이라고 밝혔습니다.
틸렌에 따르면, 시장은 현재 하락세의 원인을 잘못 판단하고 있습니다. 5월 12일 발표된 미국의 4월 소비자물가지수(CPI)가 예상치를 웃도는 수치를 기록한 이후, 비트코인 ETF에서 약 54억 달러의 순유출이 발생했습니다. 같은 기간 동안 스트래티지(Strategy)는 시장에서 몇 안 되는 대규모 매수자 중 하나로, 약 20억 달러 상당의 비트코인을 매입했습니다. 따라서 틸렌은 “문제는 스트래티지가 아니다”라고 주장합니다.
10x 리서치는 수요일에 발표될 미국의 5월 연간 인플레이션율이 시장 예상치인 4.2%를 넘어 4.3%에 달할 것으로 예측했습니다. 만약 이 수치가 4%를 상회할 경우, 투자자들은 연준이 장기간 높은 금리를 유지하거나 추가 인상할 것이라는 기대감을 갖게 될 수 있습니다. 이는 결국 위험자산에 대한 하락 압력을 지속시킬 수 있습니다.
반면, 티엘렌은 비트코인의 단기 기술 지표가 과매도 영역에 진입했으므로 단기적인 반등 가능성을 배제할 수 없다고 지적했습니다. 그러나 그는 인플레이션 지표가 계속해서 예상치를 웃도는 상황이 지속된다면 잠재적인 상승세가 지속 가능하지 않을 수 있다고 경고했습니다.
“비트코인 현물 ETF는 비트코인의 방향을 가늠하는 가장 중요한 지표입니다.”
틸렌은 시장의 유동성 상황에 대해서도 언급하며, 지난주 스테이블코인에서 약 17억 달러의 순유출이 있었고, 지난 한 달 동안 총 유출액은 55억 달러에 달했다고 밝혔습니다. 그는 또한 비트코인 선물 미결제 포지션 규모가 크게 감소한 것을 지적하며, 암호화폐 시장에서 자본 유출이 지속되고 있음을 시사했습니다.
틸렌은 비트코인의 미래 방향을 평가하는 데 있어 가장 중요한 지표는 현물 BTC ETF로 유입되고 유출되는 기관 자본이라고 주장하며, 가격 변동은 시장의 담론이 아니라 ETF를 통한 기관 자금 흐름에 의해 결정된다고 말했다.
*본 내용은 투자 조언이 아닙니다.