거시경제학자 애덤 코베이시는 연준이 직면한 위험이 증가하고 있으며, 현재의 경제 전망은 “연준의 최악의 악몽”과 같다고 말했다.
코베이시에 따르면, 연준의 가장 중요한 한계 중 하나는 수요 측면에서만 인플레이션을 통제할 수 있고 공급 측면의 충격에는 직접 개입할 수 없다는 점입니다.
해당 분석가는 특히 에너지 가격의 급격한 상승이 공급 주도형 인플레이션 압력을 야기했으며, 이러한 상황에서 연준은 수요를 억제하기 위해 더욱 공격적인 조치를 취할 수밖에 없다고 지적했습니다. 코베이시는 2020년 팬데믹 당시에는 정반대의 상황이 발생했음을 상기시키며, 당시에는 수요 붕괴로 인해 금리가 제로 수준으로 인하되었지만, 오늘날 에너지 가격 상승으로 인해 완전히 다른 양상이 나타나고 있다고 말했습니다.
코베이시의 모델에 따르면, 유가와 천연가스 가격 상승은 미국 소비자물가지수(CPI)를 3.5%까지 끌어올릴 수 있으며, 이는 연준의 장기 목표치보다 약 150bp 높은 수치입니다. 이론적으로는 이러한 상황이 발생할 경우 통화정책 긴축과 금리 인상이 불가피해지겠지만, 코베이시는 현재의 거시경제 상황으로 인해 이러한 조치가 어려울 것이라고 지적했습니다.
코베이시는 노동 시장의 약세가 특히 두드러지고 있다고 지적하며, 최근의 통화 완화 정책에도 불구하고 고용 상황이 크게 개선되지 않았다고 말했다. 따라서 그는 연준이 금리를 인상할 경우 미국 경제가 심각한 실업 위기에 직면할 수 있다고 경고했다.
반면 코베이시는 연준이 통화정책을 긴축하지 않으면 인플레이션이 4%를 넘어설 수 있다고 지적하며, 이는 특히 이란을 중심으로 한 지정학적 위험의 지속 기간에 달려 있다고 덧붙였다. 그는 연준이 두 가지 어려운 선택에 직면해 있으며, 인플레이션이 3.5%를 넘거나 실업률이 5%를 넘는 시나리오 중 하나는 불가피할 수 있다고 분석했다.
*본 내용은 투자 조언이 아닙니다.
