선도적인 탈중앙화 금융(DeFi) 프로토콜 중 하나인 Aave 생태계 내 Labs 부서의 과거 성과 및 자금 조달에 관한 주목할 만한 보고서가 공개되었습니다.
Aave 생태계에 기여하는 조직인 ACI의 설립자 마크 젤러가 발표한 보고서는 Aave Labs의 자금 조달 내역, 토큰 배분 및 현재까지의 제품 성능에 대해 중요한 의문을 제기합니다.
보고서에 따르면 Aave Labs는 2017년 이후 ICO 자금, 벤처 캐피털 투자, DAO의 직접 보조금을 포함하여 약 8,600만 달러의 자본 지원을 받았습니다. 창립팀은 2017년 ICO 당시 LEND 토큰의 23%를 보유했으며, 이후 100:1 비율로 AAVE 토큰으로 전환되었습니다.
또한 해당 문서에는 Labs가 DAO로부터 자금을 지원받기 전 약 4,870만 달러의 자본금을 보유하고 있었으며, 이후 DAO로부터 약 3,740만 달러의 보조금을 받았다고 명시되어 있습니다. 그럼에도 불구하고 Labs는 현재 “Aave Will Win” 제안을 통해 추가로 5,100만 달러의 자금 지원을 모색하고 있습니다.
보고서에서 가장 눈에 띄는 부분은 랩스가 핵심 프로토콜 외의 독립 제품들의 성과를 평가한 내용이었다. 핵심 신용 프로토콜을 제외하고 개발된 6개의 독립 제품 모두 실패했거나 수익성이 없었다는 것이다.
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특히 실물 자산(RWA)에 중점을 둔 호라이즌 프로젝트가 사례로 언급되었습니다. 호라이즌 프로젝트는 출시 당시 규모가 10억 달러를 넘어섰다고 알려졌지만, 실제로는 약 1억 3,500만 달러 상당의 RWA 담보를 보유하고 있었으며, 그마저도 단일 자산에 집중되어 있었다는 점이 지적되었습니다. 2025년 8월에 시작된 이 프로젝트는 현재까지 DAO에 약 21만 6천 달러의 수익을 창출한 반면, 인센티브 및 관련 비용은 약 525만 달러에 달했습니다. 이는 대략 24 대 1의 마이너스 수익률을 나타내는 것으로 해석됩니다.
또한 보고서는 Aave V1, V2 및 V3.0 개발에 참여했던 초기 핵심 개발자들이 2021년에서 2022년 사이에 Labs를 떠났다고 언급합니다. 보고서는 V3.0이 Labs의 주도하에 개발된 마지막 주요 릴리스였으며, 이후 버전은 주로 DAO 서비스 제공업체에 의해 개발되었다고 명시합니다.
또한, 단일 대규모 대표단이 호라이즌 제안을 채택한 것이 결정적인 역할을 했으며, 이는 거버넌스 중앙집권화 및 기금 활용 효율성에 대한 커뮤니티 내 새로운 논쟁을 촉발시켰다는 점이 지적되었습니다.
이러한 비판은 현재 심사 중인 1,750만 달러 규모의 신제품 개발 지원금 제안과 맞물려 나왔습니다. 이는 Aave 커뮤니티 내에서 자금 배분, 성과 보고 및 거버넌스 투명성에 대한 지속적인 논쟁을 더욱 격화시켰습니다.
*본 내용은 투자 조언이 아닙니다.
