암호화폐 시장에서 오랫동안 논쟁거리였던 “비트코인이 100만 달러에 도달할 수 있을까?”라는 질문이 다시금 주목받고 있다.
수십억 달러 규모의 자산운용사 비트와이즈의 최고투자책임자(CIO)인 맷 호건은 비트코인 가격이 100만 달러에 도달하는 것이 사람들이 생각하는 것만큼 비현실적이지 않으며, 투자자들이 이러한 잠재력을 평가하는 데 있어 근본적인 오류를 범하고 있다고 말했다.
호건에 따르면, 많은 투자자들은 비트코인의 가치를 분석할 때 시장이 정적이라고 가정합니다. 그러나 비트코인을 평가하는 가장 정확한 방법은 비트코인을 “가치 저장 수단”으로 보고, 이 시장의 규모와 비트코인이 차지할 수 있는 잠재적 점유율을 계산하는 것입니다. 호건은 비트코인이 이러한 점에서 금과 유사하게 기능한다고 말합니다. 즉, 전통적인 금융 시스템 밖에서 디지털 형태로 부를 저장할 수 있는 수단을 제공한다는 것입니다.
호건은 현재 전 세계 가치 저장 수단 시장의 규모가 약 38조 달러에 달하며, 그중 약 36조 달러는 금, 1조 4천억 달러는 비트코인이라고 밝혔습니다. 이 계산에 따르면 비트코인은 현재 전체 시장의 약 4%만을 차지하고 있습니다. 현재 시장 규모가 일정하게 유지된다고 가정할 때, 비트코인이 100만 달러에 도달하려면 시장 점유율 50% 이상을 확보해야 하는데, 이는 상당히 어려워 보입니다.
하지만 호건에 따르면 투자자들이 간과하고 있는 것은 금 시장이 시간이 지남에 따라 경험한 상당한 성장세입니다. 예를 들어, 2004년 미국에서 첫 금 ETF가 출시되었을 당시 세계 금 시장 규모는 약 2조 5천억 달러였습니다. 오늘날 그 수치는 약 40조 달러에 달합니다. 이는 연평균 복합 성장률이 약 13%임을 나타냅니다. 호건은 공공 부채 증가, 지정학적 위험, 확장적 통화 정책과 같은 요인들이 이러한 성장을 뒷받침하고 있다고 지적하며, 이러한 추세가 지속된다면 향후 10년 안에 가치 저장 수단인 금 시장 규모가 약 121조 달러에 이를 수 있다고 예측합니다.
이 시나리오에서 비트코인은 100만 달러에 도달하기 위해 시장 점유율 17%만 확보하면 됩니다. 호건에 따르면, 최근 몇 년간 비트코인의 성장세를 고려할 때 이는 불가능한 목표가 아닙니다.
호건은 기관 투자자들의 비트코인 투자 비중이 빠르게 증가하고 있다고 지적합니다. 몇 년 전만 해도 미국에서 비트코인 ETF는 전무했고 대부분의 기관 투자자들은 포트폴리오에 비트코인을 편입하는 것을 주저했지만, 오늘날 비트코인 ETF는 역사상 가장 빠르게 성장하는 ETF 중 하나입니다. 하버드 대학교 기금이나 아부다비 국부펀드와 같은 대형 투자자들도 비트코인에 투자하고 있는 것으로 알려져 있습니다. 더욱이 비트코인의 장기적인 변동성이 감소하면서 전문 투자자들은 포트폴리오의 최대 5%를 비트코인에 할당하는 것을 고려하고 있습니다.
하지만 호건은 이러한 시나리오가 완전히 위험에서 자유로운 것은 아니라고 강조합니다. 가치 저장 수단 시장이 지난 20년 동안과 같은 속도로 성장하지 못하거나 비트코인이 예상했던 시장 점유율을 확보하지 못할 경우, 이러한 전망은 약화될 수 있습니다. 그러나 호건에 따르면 정반대의 시나리오도 가능합니다. 전 세계적인 부채 문제가 심화될 경우 가치 저장 자산에 대한 수요가 더욱 증가하고 비트코인이 예상보다 더 큰 시장 점유율을 확보할 수 있다는 것입니다.
*본 내용은 투자 조언이 아닙니다.