비트코인(BTC) 시장에서는 정치적 변화가 가격에 미치는 영향이 커짐에 따라 전통적인 4년 주기 모델이 점점 더 관련성을 잃어가고 있습니다.
새롭게 형성된 이 체제에서는 내부 공급망 데이터보다는 정책 성명과 유동성 기대치가 가격을 좌우합니다.
2025년 글로벌 증시는 강한 상승세를 보일 것으로 예상되지만, 비트코인은 같은 수준으로 상승하지 않고 있습니다. 이러한 차이는 시장이 전반적인 위험 선호도보다는 유동성 기대치와 정책 시점에 더 집중하고 있음을 시사합니다. 고전적인 모델에 따르면 2026년 초는 사이클 후반 또는 정점 이후 시점이지만, 현재 가격 움직임은 투자자들이 이러한 전환을 미루고 있음을 나타냅니다.
서울에 위치한 타이거 리서치의 수석 분석가인 라이언 윤은 비트코인이 시장이 “암묵적 통화 팽창”을 예상할 때 선제적으로 반응하는 경향이 있다고 말합니다. 윤에 따르면 비트코인은 유동성에 매우 민감하기 때문에 시장을 선도하는 경향이 있습니다. 암묵적 통화 팽창이란 중앙은행이 공식적인 자산 매입 없이 재정 또는 규제 채널을 통해 유동성을 공급하여 차입 비용을 낮추는 것을 의미합니다.
이러한 변화는 선거를 앞둔 재정 부양책과 통화 정책과 재정 정책 간의 경계가 모호해지는 현상에 의해 주도되고 있습니다. 바이낸스의 2025년 연간 전망 및 2026년 테마 보고서는 이러한 환경을 “금융 억압”이라고 표현합니다. 보고서에 따르면 도널드 트럼프의 관세 부과와 제롬 파월 의장에 대한 금리 인하 압력은 재정, 무역, 통화 정책 간의 경계를 더욱 모호하게 만들었습니다.
결과적으로 미국의 정책은 전통적인 통화 긴축에서 재정 확장과 규제 조치를 통해 금융 환경을 관리하고 차입 비용을 억제하는 방향으로 전환되었습니다. 보고서는 이러한 정책의 조합이 디지털 자산에 구조적으로 유리한 환경을 조성한다고 지적합니다. 즉, 확장적 재정 정책과 억제된 실질 수익률은 국채와 은행 대출의 매력을 떨어뜨리는 반면, 대안 금융 수단에 대한 관심을 높인다는 것입니다.
보고서에 따르면 미국을 비롯한 각국 정부는 2026년 중간선거를 앞두고 수조 달러 규모의 지출 패키지를 검토하고 있습니다. 한편, 증가하는 공공 부채는 연준의 정책 운용 여지를 제한하고 규제 채널을 통한 잠재적 유동성 누출 위험을 높이고 있습니다.
프레스토 리서치의 피터 청 이사는 암호화폐 업계가 강력한 로비력을 갖고 있으며, 다가오는 중간선거로 인해 미국 의원들이 암호화폐를 효과적으로 규제해야 할 동기가 생겼다고 지적합니다. 청 이사에 따르면, 시장 상황은 끊임없이 변화하고 있지만, 암호화폐 업계의 장기적인 성장을 좌우할 핵심 이슈 중 하나는 CLARITY 법안입니다.
현물 ETF가 기관 수요 측면에서 구조적 지지 역할을 계속하고 있지만, 전문가들은 궁극적인 방향은 정책 변화에 따라 결정될 것이라는 데 동의합니다. 정 씨는 정책이 장기적인 펀더멘털에 집중하는 기관 투자자들의 수요에 직접적인 영향을 미칠 것이라고 지적했고, 윤 씨는 향후 12개월이 매우 중요한 시기라고 강조했습니다. 윤 씨에 따르면, 규제가 유동성 확대 시점과 맞지 않으면 그 효과는 제한적일 수 있습니다.
*본 내용은 투자 조언이 아닙니다.