암호화폐 자산 운용사인 NYDIG는 최근 글로벌 시장 변동을 고려하여 비트코인과 금의 성과를 분석했습니다.
NYDIG의 글로벌 리서치 디렉터인 그렉 시폴라로가 작성한 이 분석은 지정학적 긴장이 고조되는 시기에 투자자들이 금으로 눈을 돌리는 이유와 비트코인이 단기적으로 압력을 받는 이유를 자세히 살펴봅니다.
분석에 따르면, 도널드 트럼프 미국 대통령이 유럽 국가들에 대한 새로운 관세 부과 위협과 그린란드를 겨냥한 지정학적 발언이 주말 동안 글로벌 시장에 급격한 '위험 회피' 심리를 불러일으켰습니다. 이 기간 동안 미국 선물 지수는 하락했고, 변동성은 증가했으며, 암호화폐 시장은 가치를 잃은 반면 금 가격은 사상 최고치를 향해 급등했습니다. 트럼프 대통령이 이후 발언 수위를 낮추면서 시장의 우려가 일시적으로 완화되기는 했지만, 그의 갑작스러운 정책 발표는 암호화폐 시장에 단기적으로 여전히 강한 영향을 미친 것으로 나타났습니다.
NYDIG의 분석에 따르면 비트코인은 이론적으로 지정학적 및 거시경제적 불확실성에 대한 헤지 수단으로 여겨지지만, 실제로는 여전히 위험 자산처럼 행동합니다. 시폴라로에 따르면 비트코인과 미국 주식 시장의 90일 상관관계는 약 0.51입니다. 이는 시장 스트레스가 증가할 때 비트코인도 주식과 함께 매도되기 때문에 “거시경제 헤지”로서의 역할을 완전히 수행하지 못한다는 것을 의미합니다.
보고서는 비트코인이 현물 ETF 도입으로 기관 투자자들 사이에서 상당한 진전을 이루었음을 인정하면서도, 금이 여전히 훨씬 더 확고한 위치를 차지하고 있다고 지적합니다. 금은 수십 년 동안 포트폴리오에서 전략적 자산으로 자리매김해 온 반면, 비트코인은 대부분의 기관 투자자들에게 여전히 전술적이고 제한적인 투자 대상으로 여겨지고 있습니다. 이러한 상황으로 인해 불확실성이 커지는 시기에는 자본이 주로 금으로 유입됩니다.
NYDIG에 따르면, 유동성 수요는 시장 상황이 불안정할 때 결정적인 요소가 되며, 이러한 역학 관계는 비트코인에 불리하게 작용합니다. 비트코인은 24시간 언제든 거래가 가능한 높은 유동성을 가지고 있어 투자자들이 현금 확보를 위해 빠르게 매도하게 만듭니다. 반면 금은 이러한 시기에 “유동성 풀” 역할을 하며 포트폴리오에 보다 안정적인 안전 자산을 제공합니다.
분석에서는 금과 비트코인의 주요 차이점 중 하나로 투자 기간을 지적했습니다. 금은 단기적인 불확실성에 더 효과적이기 때문에 선호되는데, 이는 시장이 현재의 지정학적 위험을 일시적이고 관리 가능한 것으로 평가하는 한에서 그렇습니다. 반면 비트코인은 장기적인 통화 정책 혼란, 신뢰도 하락, 시스템적 위험에 대한 헤지 수단으로서의 강점을 보여주며, 따라서 단기적인 관점이 아닌 장기적인 관점에서 그 가치를 인정받습니다.
NYDIG는 최근 대규모 비트코인 보유자들의 매도세 또한 가격에 압력을 가했다고 지적했습니다. 과거 수십억 달러 규모의 비트코인을 매도한 대형 지갑 외에도, 최근 몇 주 동안 장기 보유 비트코인이 거래소로 이동했다는 점을 언급했습니다. 반대로, 중앙은행들이 금 매입을 지속하면서 두 자산 간의 괴리가 심화되고 있습니다.
반면, 최근 미국 암호화폐 관련 법안 통과 과정에서 발생한 차질은 시장 심리에 부정적인 영향을 미쳤습니다. 상원에서 시장 구조 법안이 보류되고 코인베이스 CEO 브라이언 암스트롱이 해당 법안을 비판한 것은 단기적으로 규제 불확실성이 지속될 것임을 시사합니다.
NYDIG에 따르면, 이러한 모든 요인들이 단기적으로 비트코인이 금 대비 저조한 성과를 보이는 원인입니다. 그러나 시폴라로는 장기 투자 관점은 여전히 유효하며, 비트코인의 구조적 역할은 시간이 지남에 따라 더욱 명확해질 수 있다고 주장합니다.
*본 내용은 투자 조언이 아닙니다.
