암호화폐 투자 펀드인 사이버캐피털의 설립자 겸 최고투자책임자(CIO)인 저스틴 본스는 현재의 경제 및 안보 모델로 인해 비트코인이 향후 7~11년 내에 붕괴될 위험에 직면해 있다고 주장했습니다.
본즈에 따르면, 이러한 과정은 반감기 주기에 따른 채굴 수익 감소와 네트워크 보안 예산의 점진적인 고갈로 인해 촉발될 것이라고 합니다.
본스는 비트코인이 현재 수준의 보안을 유지하려면 4년마다 가격이 두 배로 오르거나 거래 수수료가 영구적으로 높아야 한다고 주장했습니다. 그는 이것이 수학적으로 불가능하다고 반박하며, 그러한 가격 상승은 수십 년 안에 전 세계 GDP를 초과할 것이고, 높은 수수료는 자유롭고 경쟁적인 시장에서 지속 불가능할 것이라고 강조했습니다.
본스는 비트코인의 “보안 예산”이 반감기마다 채굴 보상이 줄어들면서 사실상 고갈되고 있다고 지적하며, 해시레이트 증가만으로는 보안을 보장할 수 없다고 덧붙였습니다. 분석가에 따르면, 진정으로 중요한 지표는 채굴자에게 지급되는 총 수익이며, 네트워크 보안은 생성된 해시 수보다는 공격 비용으로 측정되기 때문입니다.
본스는 보안 예산이 감소함에 따라 51% 공격과 이중 지출 시나리오가 더욱 매력적인 공격 대상이 될 것이라고 주장했습니다. 그는 특히 대형 암호화폐 거래소가 취약한 표적이 될 수 있다고 지적하며, 향후 몇 년 안에 하루 공격으로 인한 손실액은 수백만 달러 수준으로 줄어들 수 있지만, 잠재적 수익은 수억 달러 또는 수십억 달러에 달할 수 있다고 예측했습니다.
이러한 맥락에서 그는 이론적으로 2조 달러를 넘는 네트워크 가치가 약 10억 달러의 투자로 심각한 타격을 입을 수 있다고 주장했습니다. 본스는 지정학적으로 경쟁 관계에 있는 국가나 대형 금융기관조차도 이러한 비용 편익 분석을 수행할 수 있다고 말했습니다.
본스에 따르면 비트코인은 현재 두 가지 좋지 않은 선택에 직면해 있습니다.
- 물가상승률이 2100만 공급 한도를 초과할 정도로 높아짐
- 아니면 네트워크가 공격과 검열에 취약해질 것이라는 점을 받아들여야 합니다.
본스는 이러한 딜레마가 비트코인의 근본적인 “사회적 계약”을 훼손한다고 주장하며, 일부 핵심 개발자들 또한 이 문제를 인지하고 공급량 증가를 해결책으로 논의했다고 언급했습니다. 그는 또한 피터 토드와 같은 인물들이 보안 예산 제약 문제를 강조했다고 지적했습니다.
본스는 비트코인의 초당 약 7건의 거래 처리 용량(TPS)이 위기 상황에서 시스템을 취약하게 만든다고 주장했습니다. 그는 현재 사용자 중 극히 일부만 동시에 거래를 시도하더라도 거래 대기열이 수개월 동안 지속될 수 있다고 말했습니다. 그는 이러한 상황이 사실상 '뱅크런' 사태를 초래하여 사용자들이 제때 자금을 이체하지 못해 공황 상태를 더욱 악화시킬 수 있다고 지적했습니다.
본즈에 따르면, 잠재적인 신뢰 위기와 가격 하락은 채굴자들의 수익성을 떨어뜨려 해시레이트 감소로 이어질 수 있습니다. 난이도 조정 지연으로 인한 네트워크 속도 저하는 거래 적체를 증가시켜 공황 상태를 조장할 수 있습니다. 이는 가격 하락, 채굴자 이탈, 네트워크 속도 저하로 이어지는 악순환을 초래할 위험이 있습니다.
저스틴 본스는 현재 비트코인이 “불변하고 영원히 안전하다”는 인식은 현실을 반영하지 못한다고 주장하며, 보안, 희소성, 그리고 다양한 사용 사례 사이의 균형이 무너졌다고 말합니다. 본스에 따르면, 이러한 문제들은 반감기 주기의 영향으로 7~11년 안에 더욱 분명해질 것이며, 비트코인 커뮤니티는 필연적으로 이러한 문제에 직면하게 될 것입니다.
*본 내용은 투자 조언이 아닙니다.