미국 채권 시장은 3월 인플레이션 데이터 발표 이후 비교적 잠잠한 한 주를 보냈습니다. 예상치를 하회하는 수치가 나온 것이 그 원인이었습니다. 이란 전쟁으로 에너지 가격이 상승했음에도 불구하고 근원 인플레이션 상승폭이 제한적이었던 점은 시장에 단기적인 안도감을 주었습니다.
기준금리인 미국 10년 만기 국채 수익률은 소폭 상승하여 4.307%를 기록했습니다. 통화정책에 더 민감한 2년 만기 국채 수익률은 3.787%로 비교적 변동이 없었습니다. 장기 30년 만기 국채 수익률도 소폭 상승하여 4.912%를 기록했습니다.
3월 소비자물가지수(CPI)는 전월 대비 0.9%, 전년 대비 3.3% 상승하여 경제 전문가들의 예상치와 일치했습니다. 이러한 상승은 에너지 가격이 10.9% 오른 데 따른 것입니다. 그러나 식품과 에너지를 제외한 근원 인플레이션은 전월 대비 0.2%, 전년 대비 2.6% 상승하여 예상치보다 0.1%포인트 낮았습니다.
예상보다 낮은 근원 인플레이션 데이터가 중동 지역 긴장이 물가에 미치는 영향에 대한 우려를 다소 완화했지만, 위험은 여전히 남아 있습니다. 실제로 미시간 대학교에서 발표한 최근 설문조사에 따르면 4월 소비자 물가상승 기대치가 급격히 상승했습니다. 1년 물가상승률 전망치는 3월의 3.8%에서 4.8%로 크게 상승했으며, 2025년 8월 이후 최고치를 기록했습니다.
골드만삭스 자산운용의 멀티에셋 솔루션 공동 수석 투자 매니저인 알렉산드라 윌슨-엘리존도는 시장이 더 높은 인플레이션 수치를 예상하고 있었으며, 이번 데이터는 다소 안도감을 주었다고 밝혔습니다. 그러나 윌슨-엘리존도는 이란 분쟁이 인플레이션에 미치는 완전한 영향이 아직 데이터에 반영되지 않았을 수도 있다고 지적했습니다.
윌슨-엘리존도는 “연준은 인내심을 가질 수 있는 수단과 충분한 이유를 갖고 있다”며 “오늘 발표된 수치는 연준에 시간을 벌어주지만, 진정한 시험은 앞으로 다가올 것”이라고 말했다.
실제로 연준이 면밀히 모니터링하는 개인소비지출(PCE) 물가지수는 2월에 예상치와 일치하게 전월 대비 0.4%, 전년 대비 2.8% 상승했습니다. 이러한 수치는 인플레이션 압력이 완전히 사라지지 않았으며, 향후 통화 정책에 있어 “관망” 전략이 중요할 수 있음을 시사합니다.
*본 내용은 투자 조언이 아닙니다.
