비트코인 가격의 급락은 비트코인을 공식 통화로 선언하여 전 세계의 주목을 받았던 엘살바도르에 큰 영향을 미쳤습니다.
나이브 부켈레 대통령의 고위험 암호화폐 전략은 이집트 채권 시장의 변동성을 야기하고 투자자들의 우려를 고조시켰다.
부켈레 대통령은 미국 달러와 함께 비트코인을 법정화폐로 지정한 최초의 지도자로서 역사를 만들었습니다. 최근의 급락에도 불구하고 대통령은 “하루에 비트코인 1개”를 매입하겠다는 정책을 고수했습니다. 그러나 최근의 폭락으로 정부의 암호화폐 자산이 수억 달러의 손실을 입었고, 국제통화기금(IMF)과의 14억 달러 규모 차관 협상에도 차질이 생겼습니다.
금융 시장에서 위험 인식이 높아지면서 주목을 받고 있습니다. 투자자들은 엘살바도르의 신용 디폴트 스왑(CDS) 프리미엄을 5개월 만에 최고 수준으로 끌어올렸습니다. 이는 엘살바도르의 암호화폐 중심 전략에 대한 불안감이 커지고 있음을 시사합니다.
지난주 해당 국가의 달러 표시 채권은 신흥 시장 중 가장 큰 폭으로 하락했습니다. 그러나 이후 신흥 시장 채권 시장의 전반적인 반등에 힘입어 손실분의 일부를 만회했습니다.
투자자들에 따르면, 가장 큰 위험은 정부의 지속적인 비트코인 매입과 연금 제도 개혁 지연으로 인해 IMF와의 갈등이 발생할 가능성입니다. IMF 프로그램이 결렬될 경우, 지난 3년간 130%가 넘는 수익률을 기록하며 신흥 시장에서 “성공 사례”로 꼽히는 엘살바도르 국채의 핵심 기반이 흔들릴 수 있습니다.
T Rowe Price의 신흥 시장 분석가인 크리스토퍼 메히아는 “IMF는 대출금을 비트코인 매입에 사용하는 것에 반대할 가능성이 있다. 게다가 비트코인 가격 하락세는 투자자들의 우려를 완화시키지 못하고 있다”고 논평했다.
IMF는 연금 개혁과 비트코인 매입에 대한 논의가 진행 중이며, 특히 매입 내역을 더 잘 이해하고 투명성을 높이는 데 중점을 두고 있다고 밝혔습니다.
1월 말 이후 비트코인 가격이 22% 이상 하락하면서 2035년 만기 엘살바도르 국채 가격이 달러당 최대 2.6센트 하락했습니다. 더 넓은 관점에서 보면 비트코인은 10월 최고점 이후 46% 하락했습니다.
블룸버그의 계산에 따르면 엘살바도르의 비트코인 투자 가치는 약 8억 달러에서 약 5억 달러로 감소했습니다. 엘살바도르의 외환보유액은 약 45억 달러입니다.
정부가 연금 제도 분석 보고서 발표를 미루면서 IMF 프로그램의 두 번째 검토는 9월 이후 중단된 상태입니다. 3월로 예정된 세 번째 검토는 대출금 상환에 매우 중요합니다.
윌리엄 블레어 신흥시장 채권 펀드의 매니저인 재러드 루는 “비트코인 매입이 지속되면 IMF 심사 과정에서 잠재적인 어려움이 발생할 수 있다. IMF 지원이 중단될 경우 시장은 매우 부정적으로 반응할 것”이라고 말했다.
하지만 엘살바도르 국채 가격이 바닥을 쳤고, 일부 국채는 여전히 액면가보다 높은 가격에 거래되고 있다는 점이 주목된다. 이러한 현상의 한 가지 이유는 부켈레 대통령과 미국 행정부의 긴밀한 관계 때문이다. 미국은 IMF의 최대 주주이다.
오펜하이머의 애널리스트 토마스 잭슨은 “부켈레 행정부는 미국과의 우대 관계를 이용하여 해당 프로그램의 한계를 시험하려는 것으로 보인다”고 논평했다.
일부 전문가들은 엘살바도르가 IMF 프로그램에서 완전히 탈퇴하고 미국을 대안적인 자금 조달원으로 고려할 수 있다고 주장합니다. 그러나 이러한 시나리오는 최근 몇 년간 엘살바도르 국채 투자를 매력적으로 만들었던 핵심 요소 중 하나를 잃는 것을 의미할 수 있습니다.
엘살바도르는 올해 4억 5천만 달러의 채권 상환금을 부담해야 합니다. 이 금액은 내년에는 약 7억 달러로 증가할 것으로 예상됩니다. 또한, 연금 부채는 4월 이후 GDP의 6%에 달할 것으로 전망됩니다.
*본 내용은 투자 조언이 아닙니다.