코인베이스 투자 연구팀의 데이비드 듀옹은 비트코인(BTC)에 대한 분석을 공유하며 단기적으로 중요한 두 가지 가격대를 강조했습니다. 듀옹에 따르면 가장 강력한 지지선은 6만 달러이고, 첫 번째 주요 저항선은 8만 2천 달러입니다.
분석에 따르면 옵션 시장에서 “숨겨진 유동성 공급자” 역할을 하는 감마 노출은 가격 변동을 진정시키거나 가속화할 수 있다고 합니다.
Duong은 이러한 맥락에서 투자자들이 범위 거래(지지선에서 매수하고 저항선에서 매도)와 돌파 거래(돌파 후 새로운 추세 포착) 중에서 선택할 때 옵션 시장의 감마 역학을 모니터링하는 것이 매우 중요할 수 있다고 언급했습니다.
이 분석에서는 “감마”를 옵션의 주요 위험 지표 중 하나로 설명하며, 비트코인 가격 변동에 따라 옵션의 가격 민감도(델타)가 얼마나 빠르게 변하는지를 측정한다고 설명합니다.
Duong이 “현재 상황 지도”로 공유한 차트에 따르면, 6만 달러에서 7만 달러 구간에서는 음의 감마가 우세하여 급격한 하락 가능성이 있습니다. 반대로 8만 5천 달러에서 9만 달러 구간에서는 양의 감마가 더 두드러지는데, 이는 해당 구간에서 상승세가 “더디게 진행”되고 더 오래 머무를 가능성을 시사합니다.
Duong의 메모는 두 가지 주요 수준을 중심으로 한 네 가지 핵심 시나리오와 각 시나리오에 대한 예시적인 포지셔닝 접근 방식을 강조했습니다.
비트코인 가격이 82,000달러에 도달했는데도 거부될 경우:
판매자가 통제권을 유지한다는 인식 때문에 “돌파구를 찾는 사람들”은 이 분야에서 어려움을 겪을 수 있다는 점이 지적됩니다.
비트코인 가격이 82,000달러를 넘어 그 수준을 유지한다면:
매수세가 우세한 시나리오에서는 가격이 8만 5천~9만 범위에서 변동할 수 있으므로, 무제한 포지션 대신 제한적인 구조(예: 콜 스프레드)를 통해 시간 가치 하락(세타) 효과를 줄일 수 있습니다.
비트코인 가격이 6만 달러까지 떨어져 시장에 큰 파장을 일으킨 후 빠르게 회복된다면?
분석가에 따르면, “함정 후 급락”으로 묘사되는 이러한 시나리오에서는 바닥을 노리기보다는 확인/되돌림 신호 이후에 롱 포지션을 취하는 접근 방식이 더 효과적입니다. 변동성이 큰 환경에서는 콜 스프레드와 같은 구조가 위험 대비 수익률 측면에서 유리합니다.
비트코인 가격이 6만 달러 하락하고 하락세가 지속된다면:
부정적인 감마선과 “획기적인 하락”이 결합되면 예상보다 빠르게 하락세가 가속화될 수 있다는 경고가 나오고 있습니다.
Duong은 보고서 요약에서 6만 달러 아래로의 하락을 심각한 하락세로, 8만 2천 달러를 “다음 상승세로 가는 관문”으로 규정했습니다. 따라서 그는 이번 주 내내 가격이 이 두 수준에 근접함에 따라 옵션 시장의 감마 균형(특히 6만~7만 달러 구간의 음의 감마 집중 현상)을 변동성 증가 요인으로 간주하고 주의 깊게 살펴봐야 한다고 주장했습니다.
*본 내용은 투자 조언이 아닙니다.