월가에 본사를 둔 투자 회사인 번스타인은 미국 암호화폐 시장을 위한 포괄적인 프레임워크를 구축하는 것을 목표로 하는 '클래리티 법안'이 법률로 제정될 시간이 빠르게 줄어들고 있다고 밝혔습니다.
회사 측의 최신 분석에 따르면, 스테이블코인 수익률을 둘러싼 은행권과 암호화폐 업계 간의 의견 불일치가 심화되면서 법안 진행에 차질이 생기고 있다.
오늘 고객들에게 배포한 보고서에서 번스타인 애널리스트 가우탐 추건니는 디지털 자산을 “상품”으로 볼지 “증권”으로 볼지 여부와 탈중앙화 금융(DeFi)에 대한 규제 접근 방식 등 클래리티 법안의 핵심 쟁점들이 논란의 여지가 있지만, 이러한 쟁점들만으로는 법안 통과를 막을 수 없다고 주장했습니다. 추건니에 따르면, 진정한 장애물은 은행 관계자들이 암호화폐 플랫폼이 스테이블코인 잔액에 대한 수익 제공을 제한하려는 시도입니다.
아시다시피, 도널드 트럼프 대통령이 작년에 서명하여 발효된 지니어스 법안(GENIUS Act)은 스테이블코인 발행자가 직접 수익금을 지급하는 것을 금지하고 있습니다. 하지만 현행 규정상 암호화폐 플랫폼과 그 계열사들은 여전히 연간 약 2%에서 4%에 이르는 수익금을 사용자에게 지급할 수 있습니다.
번스타인 분석가들은 은행권이 이러한 인센티브를 전통적인 예금에 대한 위협으로 간주한다고 보고했습니다. 현재 2,750억 달러 이상의 가치를 지닌 스테이블코인 시장이 궁극적으로 수조 달러 규모에 도달하여 “시스템적으로 중요한” 영역이 될 수 있다는 우려가 제기되고 있습니다. 그러나 암호화폐 업계는 GENIUS 법안에 따라 도출된 어려운 타협안에 대한 논쟁을 재개하는 것은 반경쟁적이며 자유 시장 원칙에 위배된다고 주장합니다.
보고서에 따르면 양측 모두 이 문제를 “넘을 수 없는 레드라인”으로 보고 있습니다. 신속한 타협에 도달하지 못하면 명확성 법안(Clarity Act)이 지연되거나 완전히 무산될 위험이 커집니다. 번스타인은 정치 일정의 중요성을 강조하며, 이 법안이 늦어도 2026년 2분기까지는 구체적인 진전을 보여야 한다고 말했습니다. 그렇지 않으면 중간선거 과정이 법안 처리에 방해가 될 수 있다는 것입니다.
마지막으로, 추간니는 트럼프 행정부의 친암호화폐 정책이 해당 분야에 긍정적인 영향을 미쳤다는 점을 인정하면서도, 스테이블코인 수익 분배에 대한 분쟁이 지속될 경우 이러한 성장 동력이 약화될 수 있다고 경고합니다. 그는 현재 시기가 '클래리티 법안'에 있어 “중요한 기회”라고 강조합니다.
*본 내용은 투자 조언이 아닙니다.
