뱅크오브아메리카는 최근 보고서에서 유가에 지속적인 충격이 발생할 경우 연준이 통화정책을 완화할 가능성이 있다고 밝혔습니다. 시장에서는 유가 상승을 인플레이션에 대한 위협으로 보는 경향이 있지만, 공급 충격은 연준의 이중 책무(통화정책 완화, 공급 확대, 유통 촉진) 모두에 위험을 초래할 수 있다고 분석했습니다.
보고서에 따르면 통화 정책은 일반적으로 소비자 수요가 강하고 경제 활동이 공급 충격을 견딜 수 있는 시기에 긴축됩니다. 이는 연준이 2022년 러시아-우크라이나 전쟁 당시처럼 인플레이션 억제를 우선시할 수 있도록 해줍니다.
하지만 뱅크 오브 아메리카는 현재 경제 상황이 당시와는 상당히 다르다고 지적했습니다. 2022년 미국 실업률은 4% 안팎이었고, 근원 개인소비지출(PCE) 물가상승률은 5%를 웃돌았으며, 비농업 부문 고용은 매달 약 50만 명씩 증가했습니다. 게다가 소비자들은 팬데믹 기간 동안 상당한 재정 부양책의 혜택을 누린 상태였습니다.
현재 고용 증가율은 둔화되었고, 인플레이션은 상대적으로 높으며, 재정 부양책은 제한적입니다. 은행은 유가 변동이 지속될 경우 경제 성장에 압력을 가하고 연준이 보다 완화적인 통화 정책으로 전환할 수 있는 여건을 조성할 수 있다고 보고 있습니다.
*본 내용은 투자 조언이 아닙니다.