연준이 금리를 동결하기로 결정한 후, 제롬 파월 의장의 발언과 수정된 전망치는 시장에서 다양한 해석을 낳았습니다.
분석가들은 특히 유가 변동이 통화 정책에 미치는 영향, 금리 인하에 대한 기대, 그리고 파월 의장의 임기 관련 메시지에 주목했다.
MAI 캐피털 매니지먼트의 수석 시장 전략가인 크리스 그리산티는 유가 상승이 연준의 매파적 행보를 강요할 것이라는 견해에 동의하지 않았습니다. 그리산티는 연준의 성명을 보면 연준이 여전히 신중하고 조심스러운 입장을 유지하고 있으며, 유가 변동성이 경제 활동에 미치는 부정적인 영향이 더 큰 우려 사항이라고 주장했습니다. 따라서 그는 연준이 필요하다면 긴축 정책보다는 완화 정책을 추구할 가능성이 더 높다고 보았습니다.
연준의 결정 이후 금리 기대에 대한 시장 가격은 대체로 변동이 없었습니다. 4월까지 총 25bp 금리 인하 가능성은 2%에 불과했고, 금리 동결 가능성은 96.9%였습니다. 6월에는 25bp 금리 인하 가능성이 14.4%로 떨어졌고, 금리 동결 기대치는 84.4%로 반영되었습니다. 이러한 양상은 시장이 단기적으로 연준의 공격적인 통화정책 변화를 기대하지 않는다는 것을 보여줍니다.
파월 의장의 기자회견 발언 또한 주목을 끌었습니다. 그는 자신에 대한 조사가 완료될 때까지 직무를 계속 수행할 의사를 밝혔는데, 이는 그가 2028년까지 임기를 마칠 수 있다는 첫 번째 분명한 신호였습니다. 분석가 엔다 커런은 파월 의장이 법적 절차에 대해 언급하는 경우가 드물고 이번 발언은 이례적이라고 말했습니다. 법원 문서에서 이미 언급되었던 이러한 의사를 파월 의장이 공개적으로 표명한 것은 최근 증가했던 추측을 다소 진정시키는 데 도움이 되었습니다.
스파르탄 캐피털 증권의 수석 시장 이코노미스트인 피터 카딜로는 보다 신중한 전망을 내놓았습니다. 카딜로는 현재 상황에서는 금리 인하가 올해 4분기에나 논의될 가능성이 높다고 지적하며, 특히 에너지 가격 추이에 주목해야 한다고 강조했습니다. 그는 유가가 높은 수준을 유지할 경우 인플레이션이 상승하고 경제 성장률이 1% 미만으로 떨어져 스태그플레이션 위험이 커질 수 있다고 경고했습니다.
TD 증권의 미국 금리 전략가인 몰리 브룩스는 시장 반응이 주로 파월 의장의 기자회견에 달려 있었다고 말했습니다. 브룩스에 따르면, 연준의 정책 성명과 경제 전망에는 큰 놀라움이 없었습니다. 장기 금리 기대치가 소폭 상향 조정되기는 했지만, 시장의 주요 관심사는 2026년, 2027년, 2028년 금리 전망치 중간값이 변동 없이 유지된 점 도표였습니다. 중동 정세의 단기적 영향에 대한 불확실성 또한 투자자들이 신중한 태도를 유지하는 요인으로 작용하고 있습니다.
*본 내용은 투자 조언이 아닙니다.
