카프리올 인베스트먼트의 설립자인 찰스 에드워즈는 비트코인의 최근 부진한 실적의 진짜 이유는 “루프 이론”이 아니라 양자 컴퓨팅의 위협과 부채 중심의 레버리지 위험(디지털 자산 트레저, DAT) 때문이라고 설명했습니다.
암호화폐 시장에서 비트코인이 금 대비 40%나 저조한 수익률을 기록한 이유를 두고 논쟁이 벌어지는 가운데, 저명한 거시경제 분석가 찰스 에드워즈가 주목할 만한 경고를 내놓았습니다. 코인 뷰로 팟캐스트에 출연한 에드워즈는 비트코인이 115조 달러 규모의 유동성 시장에서 점유율을 확보하지 못하게 막는 “존립을 위협하는” 위험 요소들을 열거했습니다.
에드워즈에 따르면 비트코인이 금과 주식에 비해 뒤처지는 가장 큰 이유는 양자 컴퓨팅 위협이 “이론적” 수준에서 “현실적 위험” 수준으로 격상되었기 때문입니다. 에드워즈는 2025년에서 2028년 사이를 비트코인의 현재 암호화 방식(ECC)이 해킹될 확률이 20~30%까지 높아질 수 있는 중요한 시기로 지목했습니다.
애널리스트는 블랙록과 같은 대형 투자회사들이 ETF 투자설명서에 “양자 컴퓨팅 위험” 조항을 추가했고, 비탈릭 부테린 같은 인물들이 이 주제에 대해 경고를 발령한 것을 언급하며 기관 투자자들이 이 위험을 가격에 반영하기 시작했다고 지적했습니다. 에드워즈는 비트코인이 양자 컴퓨팅에 대한 복원력을 갖추기 위해 시급히 코드 업데이트(소프트 포크)가 필요하며, 이러한 방향으로 구체적인 조치가 취해진다면 비트코인이 금의 가치를 빠르게 넘어설 수 있다고 주장했습니다.
에드워즈는 전 세계 통화 공급량이 사상 최고치인 115조 달러에 달했다고 언급하며, 금은 이러한 유동성을 흡수하면서 가격이 상승했지만, 비트코인은 “디지털 자산 보물(DAT)”을 통해 누적된 부채 부담으로 인해 압력을 받고 있다고 말했다.
에드워즈는 마이크로스트래티지와 유사한 약 200개 회사(DAT)가 비트코인을 매입하기 위해 차입을 했다는 점을 지적하며, 이는 1920년대 비트코인 폭락 직전 상황을 연상시킨다고 말했다. 부채 수준 증가는 비트코인 가격의 “레버리지 연쇄 반응”(체인 청산) 위험을 초래할 수 있다.
시장에서 널리 퍼져 있는 “반감기” 주기에 대한 기대감을 언급하며 에드워즈는 “4년 주기는 이제 끝났다”고 말했다. 비트코인이 이제 채굴 주기보다는 거시적 유동성과 기관 투자 수요에 더 의존한다고 주장하며, 그는 투자자들에게 다음과 같이 경고했다.
“만약 양자 위험 문제가 올해 안에 해결되지 않는다면, 금은 비트코인보다 계속해서 높은 수익률을 보일 수 있습니다. 하지만 로드맵에 합의가 이루어진다면, 비트코인에 대한 ‘위험 할인’은 사라지고 대규모 상승세가 시작될 것입니다.”
*본 내용은 투자 조언이 아닙니다.