최근 비트코인(BTC) 가격의 급락 이후 발표된 분석에서 암호화폐 분석 회사인 QCP 캐피털은 시장이 거시 경제 지표와 파생 상품 지표 모두에서 불안정한 균형 상태에 있다고 밝혔습니다.
회사 분석에 따르면 비트코인 가격은 약 72,900달러까지 하락하며 미국 대선 이후 반등세 이후 최저치를 기록했습니다. 그러나 미국 하원이 1조 2천억 달러 규모의 예산안을 간신히 통과시키면서 부분적인 정부 셧다운이 종료되었고, 단기적인 불확실성이 완화되면서 가격 회복세가 나타났습니다. 현재 비트코인 가격은 다시 75,000달러 수준을 유지하려 하고 있습니다.
QCP 캐피털은 하락세 동안 선물 계약의 미결제 포지션이 줄어들고 펀딩 비율이 마이너스로 전환되었다고 지적했습니다. 이는 매도 압력이 가속화되면서 시장에 단기적인 공황 상태가 발생했음을 시사합니다. 분석에 따르면 현재 75,000달러 수준이 중요한 저항선입니다.
거시적인 관점에서 보면, 정부 셧다운 위험은 현재로서는 줄어들었지만, 국토안보부 예산 연장이 2월 13일까지로 제한되면서 새로운 “마감일 위험”이 발생했습니다. 또한, 오만만에서 이란 드론이 미 항공모함 에이브러햄 링컨함에 접근하다 격추되면서 유가에 지정학적 위험 프리미엄이 다시금 반영되었습니다. 하지만 외교적 상황 전개가 전반적인 유가 상승폭을 제한하고 있습니다.
미국 국내 정치에서는 연준 의장 선임을 둘러싼 논쟁이 다시 화두로 떠올랐습니다. 도널드 트럼프 대통령이 케빈 워시를 연준 의장으로 지명하면서 통화 정책에 대한 기대감이 재편되었습니다. 한 분석 기관에 따르면, 투자자들이 연말에 더욱 공격적인 금리 인하를 예상하면서 위험 자산에 대한 수요가 증가하고 달러 가치가 약세를 보일 수 있습니다. 그러나 워시 의장이 대차대조표 축소 속도를 높이려는 경향은 환매조건부채권(레포) 시장과 유동성 균형에 새로운 부담을 줄 수 있습니다.
옵션 시장 데이터 또한 신중한 전망을 뒷받침합니다. 단기 내재 변동성은 여전히 높은 수준이지만, 만기 구조에서는 약간의 역산 가격 추세가 관찰됩니다. 하락 위험에 대한 수요가 증가했으며, 급격한 하락 시나리오에 대한 헤지 거래, 즉 “크래시 컨벡시티”(급락에 대한 민감도를 높이는 옵션 구조) 거래가 활발해졌습니다.
QCP 캐피털에 따르면 7만 5천 달러 수준은 기술적으로 중요한 “변곡점”입니다. 가격이 이 수준 이상을 유지하고 자금 조달 금리가 안정되면 위험 선호도가 높아질 수 있습니다. 그러나 이 수준을 하향 돌파할 경우 시장 전망은 빠르게 방어적인 자세로 바뀔 수 있습니다.
*본 내용은 투자 조언이 아닙니다.
