최근 DeFi Report의 분석가들이 발표한 분석 보고서는 비트코인과 더 넓은 암호화폐 시장에서 중대한 “체제 변화”가 일어나고 있는지 여부를 살펴봅니다.
마이크로스트래티지(MicroStrategy)의 창립자인 마이클 세일러가 대규모 인수합병으로 시장에 활기를 불어넣었지만, 거시경제 데이터는 투자자들에게 신중을 기할 것을 촉구하고 있습니다.
마이클 세일러는 약세장에서 사상 처음으로 대규모 자본을 시장에 투입하여 약 30억 달러 상당의 비트코인을 매입했습니다. 이 매입은 마이크로스트래티지의 새로운 고정수익 금융 상품인 “STRC”를 통해 자금을 조달했습니다. 분석가들은 11.5%의 높은 배당 수익률을 제공하는 이 상품이 약세장에서 숨통을 트여주는 역할을 하지만, 비트코인 가격이 이 수익률 아래로 떨어질 경우 상당한 위험을 초래할 수 있다고 지적합니다.
시장 전문가들은 세일러가 이번 인수를 위해 자금을 조달한 방식을 “기발한 금융 공학”이라고 표현하고 있습니다. 이전 약세장(특히 2022년)에서 자금 조달에 어려움을 겪었던 세일러는 이번에는 STRC(Strategy Fixed Yield)라는 새로운 고정 수익 금융 상품을 통해 약 40억 달러를 조달하는 데 성공했습니다.
분석가들은 세일러가 과거 약세장에서는 이처럼 공격적인 행보를 보이지 않았으며, 보통 소프트웨어 사업에서 발생하는 현금 흐름에 맞춰 매입 규모를 제한해 왔다고 지적합니다. 그러나 지난 2주 동안 각각 12억 달러와 15억 7천만 달러를 매입한 것은 마이크로스트래티지가 전략 방향을 전환하고 있음을 시사합니다.
분석가들에 따르면 비트코인 가격의 급격한 하락은 STRC 상품의 가치를 떨어뜨려 세일러가 신규 자본을 조달하는 것을 막을 수 있습니다. 더욱이 비트코인 자체는 수익을 창출하지 않기 때문에 배당금 지급을 신규 자본 발행으로 충당해야 하는 위험성은 시스템의 지속가능성에 대한 의문을 제기합니다.
세일러의 매수세가 현재 직접적인 가격 상승 요인은 아니지만, 개인 투자자들에게 “기관 투자자들의 신뢰”를 심어주는 역할을 하고 있습니다. 분석가들은 이러한 대규모 매수세에도 불구하고 비트코인이 8만 달러에서 8만 5천 달러 사이의 저항선을 돌파하지 못할 경우 시장이 구조적으로 약세를 보일 수 있다고 지적합니다.
이란과의 지정학적 긴장이 고조되기 시작한 이후 비트코인은 놀라운 상승세를 보이며 17%의 가치를 지녔습니다. 같은 기간 나스닥 기술 지수는 1% 하락했고, 금은 4.2% 떨어졌습니다. 이는 비트코인이 단기적으로 '안전 자산'으로서의 인식을 강화했음을 시사합니다.
전문가들은 현재 상황을 2022년 러시아-우크라이나 전쟁 발발 당시와 비교하고 있습니다. 당시 비트코인은 비슷한 급등세를 보였지만, 이는 단지 두 달 정도 지속된 “안도 랠리”에 불과했습니다. 분석에 따르면 현재의 상승세는 지속적인 상승장이라기보다는 약세장 내에서 나타나는 추세 반전 랠리일 가능성이 더 높습니다.
미국의 유동성 공급 사이클이 정점을 찍고 이제 후퇴하기 시작하는 것으로 보입니다. 중국이 시장에 유동성을 공급하는 반면, 미국의 경기 위축은 암호화폐와 같은 위험 자산에 압력을 가할 것으로 예상됩니다.
미국의 생산자물가지수(PPI) 상승률이 예상치(3.4%)를 웃돌았습니다. 유가 상승으로 인해 연준의 금리 인하 가능성은 시장에서 완전히 배제된 것으로 보입니다. 한 분석기관은 단기 투자자들의 최저 매수선인 8만 5천 달러 수준이 비트코인의 가장 강력한 저항선으로 작용할 것으로 예상했습니다.
*본 내용은 투자 조언이 아닙니다.
